股票股林秘籍：[投资妙文]趋势投资与价值投资

□滕军

　　看到市场一路上涨，从3000点到4000点，市场上的投资者都在微笑。今年已经空了的朋友老张看到不能享受股市上涨的结果，感到非常沮丧。年初，在股市战斗多年的老张，通过比较市盈率、市盈率等财务指标，觉得市场有大泡沫，提前离开市场观望。

　　张朋友的情况在投资者的朋友中也很常见。一些投资者也感到困惑，不是价值投资吗？为什么市场会继续上涨，一些表现不佳的股票，主题股票会继续创下新高？事实上，投资者的问题是，价值投资或趋势投资是谁对谁错。

　　趋势投资和价值投资都是实践中的投资方式，没有对错，但何时更有效。价值投资主要考虑市场净利率、市盈率等财务指标的比较，重点关注股息率，趋势投资以资本进入趋势为投资基础，重点关注股票的差价回报。

　　众所周知，影响股价的因素是复杂的。股票交易的背后是人们之间的交易行为，情感因素有时会主导市场。在牛市中，股市信心极度膨胀，投资者纷纷进入市场，大量资金将股价提升到一个又一个水平，往往远高估股价。在熊市中，投资者对股市信心极度悲观，使股价持续下跌，往往远低估股价。因此，在牛市中，不要急于在15倍的时候卖出，因为一只股票在市盈率为10倍的时候买入，而不是在30倍的时候卖出。

　　那么如何避免张朋友的错误呢？股市谚语上涨时重，下跌时重确实是一种更好的操作模式。在当前的牛市氛围中，投资者跟随市场投资的趋势，将获得更好的回报。自2006年以来，中国股市已被解读为一个宏伟的牛市，其市场特征已成为一个以资本为主的市场。因此，投资者应跟随趋势，分享牛市盛宴。

　　趋势投资作为一种重要的投资方式，也在一些基金投资者中扎根。如工业趋势投资基金、华富增长趋势基金等。第一个趋势基金工业趋势基金的投资理念是通过对企业增长趋势、股价趋势和行业繁荣趋势的多维分析，选择股票。因此，价格趋势也是一个重要的考虑因素。

　　但值得注意的是，投资者在把握趋势时，必须从价值投资入手，这是防范风险的重要法宝。众所周知，树永远不会长到天上，股价迟早会接近价值。因此，在享受牛市收益时，我们不能忘记风险。

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