股票股林秘籍：[股海拾贝]老股民与防套术

两天前，我在茶馆里与几位老投资者交流。我们对股市的未来有不同的看法。提到了宏观和微观因素。看涨和看跌也有不同的理解。其中一位老投资者的观点很有趣，他的经营策略也值得借鉴。至于市场前景，投资者表示，中国股市必须结合中国国情。目前股市涨幅绝不是通货膨胀和人民币升值带来的，上市公司业绩也绝不是400%涨幅。牛市的真正原因是中国股市的制度革命——股权分离改革。

　　一只股票，如果没有银行家，它的股价自然会在价值周围波动，很难达到高估的状态，如果有银行家，股价自然会高于它的价值，可以高多少，取决于银行家的目标。

　　在股权分置改革之前，股市经历了长期的下跌，大部分股票分散在大多数投资者手中。此时，股价溢价逐渐缩小。然而，股权分置改革的出现突然使整个股市出现了一个超级银行家，他持有绝大多数流通股，并承诺在三年内不卖出绝大多数股票。

　　从没有庄家的股市到有超级庄家的股市，股价大幅上涨也就不足为奇了。老投资者强调，现在上涨到4700点以上，继续看涨或看跌股市有一定的风险，从银行家的角度来看，绝大多数股票不能卖出，股市继续牛市的基础仍然存在；但从估值的角度来看，当前的股票溢价已经足够危险，随时可能出现大规模的中期调整。但即使有调整，也是牛市的调整。

　　因此，目前保持一颗正常的心，根据市场变化选择自己的经营策略是最好的政策，也就是说，继续持有全部头寸，总是准备好。怎样时刻准备？当股指下跌超过10%或股价下跌超过10%时，可以清仓，因为牛市中的小回调不会达到10%。一旦下跌超过10%，可以判断是中期调整的到来，10%的止损更为重要。

　　这位老投资者还表示，在实施了10%止损策略后，他从未被深深锁定过。虽然他已经空了好几次，但总体效果很好。（周贵银）

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