影响债券价格的因素

计算债券投资预期年化收益率的公式R＝［M(1＋rN)—P］/Pn债券价格P的计算公式P＝M(1＋rN)/(1＋Rn)M是债券的面值，r预计债券票面年化利率，N债券期限，n为待偿期，RM和N是常数。因此，影响债券价格的主要因素是待偿期、票面预期年化利率期预期年化收益率。

1.待偿期。债券的待偿期越短，债券的价格就越接近其最终价值（兑换价格）M(1＋rN)，因此，债券的待偿期越长，价格就越低。此外，待偿期越长，债券发行企业的风险可能越大，债券价格越低。

2.票面预期年化利率。债券的票面预期年化利率是债券的名义利率。债券名义预期年化利率越高，到期预期年化收益越大，债券价格越高。

3.投资者的利润预期。债券投资者的利润预期(投资预期年化收益率)R)随着市场预期年化利率的变化，如果市场预期年化利率高，投资者利润预期R也高，债券价格下跌；如果市场预期年化利率下降，债券价格就会上涨。这在债券发行中是最明显的。

一般来说，债券印刷与发行有一定的间隔。如果此时市场预期年化利率发生变化，即债券名义利率与市场实际利率存在差距。此时，不可能重新调整已印刷的票面利率。为了使债券的预期年化利率与市场的预期年化利率一致，只能发行债券溢价或折扣。

4.企业的信用水平。如果发行人信用程度高，债券风险小，价格高；信用程度低，债券价格低。因此，在债券市场上，对于其他条件相同的债券，国债的价格一般高于金融债券，而金融债券的价格一般高于企业债券。

5.供需关系。债券的市场价格也取决于资本与债券供应之间的关系。当经济发展呈上升趋势时，企业一般需要增加设备投资，一方面因急需资金而抛出债券，另一方面从金融机构借款或发行公司债券，使市场资金收紧，债券供应增加，导致债券价格下跌。当经济低迷时，生产企业对资本的需求将下降，金融机构将因贷款减少而剩余资金，从而增加对债券的投资，导致债券价格上涨。当中央银行、财政部门和外汇管理部门对经济进行宏观调控时，往往会导致市场资本供应的变化，这通常反映了预期的年利率和汇率的变化，导致债券价格的涨跌。

6.价格波动。当价格上涨缓慢或通货膨胀率较高时，人们通常会将资金投资于房地产、黄金、外汇等保值领域，导致资金供应不足，导致债券价格下跌。

7.政治因素。政治是经济的集中反映，反应于经济发展。当人们认为政治形式的变化会影响经济发展时，比如政府变更时，国家的经济政策和规划会发生很大的变化，从而促使债券持有人制定交易政策。

8.投机因素。在债券交易中，人们总是尽最大努力赚取价差，一些实力雄厚的大型机构会利用手中的资金或债券进行技术操作，如提高或抑制债券价格，从而导致债券价格的变化。