股指期货交易过程中的风险有哪些？

就股指期货而言，由于保证金交易系统具有一定的杠杆作用，当市场发生不利变化时，合同价格的小变化可能会给投资者带来更大的损失。当合同价格波动特别剧烈时，由于账户资金不足，足而被迫平仓，甚至持仓，投资损失可能超过投资本金。因此，与股票相比，股指期货交易的市场风险相对较大。在参与股指期货交易时，投资者应充分认识到保证金交易的放大效应不仅是预期年化收益的放大，也是风险的放大。

为有效防范股指期货的市场风险，投资者不仅要努力提高分析能力，准确判断市场趋势，还要特别注意资本管理，及时应用止损技术。

所谓止损，顾名思义，就是停止账面损失，是指当交易方向与市场趋势相反，导致损失时，在一定范围内设定清算价格并严格执行，避免进一步扩大损失的措施。

一般来说，如果投资者在投资股票时被困住，他们仍然可以继续持有股票。只要公司不退市，账面损失就不会成为实际损失，可能有机会解决问题。但股指期货不同，由于采用当日无负债结算制度，需要计算每个交易日收盘后的盈亏并实际转让。因此，在参与股指期货交易之前，投资者应明确交易所能承受的最大风险，结合趋势运行中更有意义的价格，或根据每笔交易所能承受的最大损失设定止损点。

股指期货交易中的操作风险

操作风险是指股指期货交易中人为操作错误带来的风险，可表现为计算机系统故障、个人疏忽操作错误等。

在操作风险中，值得注意的是个人疏忽造成的操作失误，如投资者下单时方向错误、价格和数量错误、开仓和平仓混淆等。这种错误相对较低，但有时会造成很大的损失。例如，2005年6月27日，台湾富邦证券因交易员计算机操作错误，客户美林证券公司订单购买80万元错误损失80亿元，交易错账金额高达77亿元，导致238只股票立即交易限额，约2000名投资者在交易限额，富邦证券损失约5.5亿元。

操作风险防范措施主要包括两点：一是掌握交易委托计算机系统的使用方法和功能，计算机系统故障，有备用的委托订单方法和查询措施；二是熟练应用交易软件，注意交易过程，小心清醒，不要盲目抓住时间。下单程序中要特别注意开、平、买、卖、价格、手数等模块，及时处理误操作，防止损失进一步扩大。

在日常交易中保护自己的交易密码，避免被他人窃取。对于股票投资者来说，由于熟悉的股票交易系统与股指期货交易系统的差异较大，投资者在参与股指期货真实交易之前，应在期货公司开立更多的模拟交易操作，尽可能熟悉股指期货交易系统和交易软件。

股指期货交易的流动性风险

流动性风险是指投资者不能及时以合理的价格买卖股指期货合约，以顺利完成开仓或平仓的风险。例如，当投资者预期市场并计划购买更多时，但市场交易并不活跃，投资者很难根据当前的市场价格购买预期的交易数量。此时，如果他们想全部购买，他们必须提高购买价格，实际上增加投资成本。另一个例子是，当持有多个订单并且市场可能下跌时，投资者希望尽快平仓，但由于市场缺乏交易对手，不能保证所有头寸都平仓。因此，投资者只能以较低的价格平仓，或者根本无法平仓，只能等待市场下跌的损失。这些都是流动性风险。

对于流动性风险的防范，主要是在交易中仔细选择合同月，并尝试选择活跃的交易合同。一般来说，近几个月的合同比远月的合同要活跃得多，交易量也要大得多。合同离交付月越远，由于期间的不确定性越多，价格预期越困难，交易保证金的要求可能越高，因此流动性一般较差，投资者应尽量避免在这些合同上交易。

此外，投资者还应尽量避免在几个交易日内交付当月合同。需要强调的是，这里临近最后一个交易日的月合约不同于上述活跃的月合约。当月合约接近最后一个交易日时，活跃的月合约往往指下个月的合约。当月合同接近最后一个交易日时，大多数投资者选择套期保值结算交易，剩余头寸准备持有到最后一个交易日进行现金交割。因此，投资者应避免参与接近最后一个交易日的合同。如果投资者想长期持有，他们可以在当月合同到期前几天平仓，并在下月合同新开仓以保持头寸。