封闭式基金是指基金发起人在设立基金时,限制基金单位的发行总额。筹集总额后,基金将宣布成立并关闭,并在一定时间内不再接受新的投资。基金单位的流通采用在证券交易所上市的方式。投资者必须通过证券经纪人在二级市场进行投标交易。
由于封闭式基金在证券交易所的交易采用招标方式,交易价格受市场供求关系的影响,不一定反映基金的净资产价值,即封闭式基金的交易价格与其净资产价值相比有溢价和折扣。国外封闭式基金的实践表明,其交易价格往往有先溢价后折价的价格波动规律。从中国封闭式基金的运作来看,无论基本面如何变化,中国封闭式基金的交易价格趋势都未能脱离先溢价后折价的价格波动规律。中国封闭式基金正处于折价阶段,自2002年以来,中国封闭式基金的折价率(市场价格减净值除净值)逐渐上升。部分封闭式基金长期折价率高达30%以上,明显高于国外封闭式基金。 根据《证券投资基金管理办法》的规定,封闭式基金的预期年化收益分配不得少于每年一次,封闭式基金年度预期年化收益分配比例不得低于基金年度预期年化收益的90%。封闭式基金一般以现金方式分红。