债券基金如何选择？

面对种类繁多、创新频繁的债券基金产品，如何选择普通投资者已经成为基础人士的难题。对此，广发基金固定预期年化收益部总经理张倩建议，他可以从四个方面考虑自己的债券基金投资策略。

她介绍说，首先是看看他们的资产篮子里是否有债务基础。股市经济低迷，经济周期仍处于债券的象限，固定预期年回报产品的关键配置风险波动相对较小。

其次，根据自己的风险偏好选择债券基金。二级债基、分级债、封闭债等弹性债基可选择风险承受能力较强的，纯债或一级债可选择风险承受能力较低的。与债券基金等风险预期年化收益相比，随着央行今年两次降息，银行预期年化收益也在下降。虽然债务基础也有短期净值波动的风险，但总体上仍能为投资者提供长期稳定的回报。

三是了解如何对债券基金进行分类。如果不投资股市，不投资新股或可转换债券，预期年化收益完全来自固定预期年化收益产品与股市绝缘的纯债券基金。显然，纯债基金与股市的相关性最低。与债券基金中常见的一、二级债券基金相比，自2005年以来，纯债券基金(长期标准债券基金)历年平均预期年化收益率为正，2005年至2011年，复合预期年化收益率为6.9%。即使在2011年债券基金亏损时，纯债券基金也会给投资者带来积极的预期年化回报。

最后，我们应该选择一个强大的公司实力和固定的预期年化回报团队。只有6家基金公司固定预期年化回报超过400亿元。固定预期年化回报规模越大，研究和交易的信息协调和议价优势就越强。

广发纯债拟任基金经理任爽分析，随着年底资金紧张，广发纯债将抓住开仓机会，争取高预期年化收益。首先，存款业务可以在年底获得更高的预期年化收益；其次，机构将在年底进行一定程度的杠杆减少，更多的信用债券供应可能会在一定程度上提高信用债券的预期年化收益率。

二级市场股票投资策略

根据中国证监会的分类标准，超过80%的资产投资于债券的基金是债券基金。换句话说，债券基金不仅可以投资债券，还可以投资少量股票和其他资产。

大多数国内债券基金不直接在二级市场投资股票，但也有少数，如银河系预期年化收益、长盛债券、中国希望等，允许少数资产直接在二级市场投资股票。一般来说，直接投资股票的比例越高，预期年化收益越大，相应的风险就越高。

如果你有一定的风险承受能力，不满足于只获得债券的预期年化回报，建议选择可以直接投资少量股票的债券基金。如果你不想承担二级市场股票波动带来的风险，只想获得稳定可靠的预期年化回报，建议选择不直接投资股票的债券基金。

新股认购投资策略

为了提高预期的年化回报水平，除个别品种外，绝大多数债券基金还允许在一级市场投资新股。2008年，市场动荡的增加将进一步测试债券基金的新技术，但在目前的新股发行制度下，新股认购仍然是债券基金控制风险下提高预期年化回报的重要手段。建议您尝试选择允许购买新股的债券基金。

由于投资理念的不同，允许新股认购投资的债券基金对认购新股上市交易后持有时间的限制也不同。大多数基金将这一时间限制在两个月到半年之间。一些基金存在很大差异。例如，银河银信规定不超过10个交易日，工行瑞信原则上可以长期持有预期年化收益和易方达增强回报。由于新股上市后价格会不断变化，持有时间越长，越有可能获得股价增长带来的预期年化收益，但相应的风险越大，可以根据自己的预期年化收益预期和风险承受能力进行选择。

债券资产的选择

大多数债券基金对投资债券资产的具体类型没有详细规定，但一般投资于固定预期年化收益金融工具，今年新发行的银行利润、银行信贷利润、易方达增强回报基金进一步细分，明确提出公司债券、公司债券等信用债券作为主要投资对象。

信用固定预期年化收益债券的预期年化收益率高于国债和央行票据。过去9年的数据显示，信用债券和国债的平均预期年化收益率约为0.9%。但相应地，信用债券的风险高于国债、央行票据等普通债券。

基金公司和基金经理

建议选择华夏、华宝等具有较强整体投资研究能力和优秀历史业绩的基金公司。此外，您还可以选择具有强大股东背景和对债券市场影响力的公司。例如，具有财政部背景的银河基金公司、中国工商银行瑞信、中国交通银行施罗德等公司具有较强的股东实力和较强的把握债券市场的能力，在固定预期年化收益产品的投资管理方面具有独特的优势。

由于不同基金的投资范围不同，在参考基金经理过去的业绩时，应同时考虑基金的股票投资比例。建议重点关注获得金牛座、晨星、理柏等债券基金奖项的基金经理。

基金收费

债券基金的长期预期年化收益低于股票基金，因此成本也是选择债券基金的重要因素。债券基金的收费方式一般分为三类，A前端收费模式，B后端收费模式，C免收认购/认购赎回费，收取销售服务费。

一般来说，三种模式各有特点，A认购/认购费按购买金额等级收取，适合一次性购买金额较大的投资者；B按持有时间收费，持有时间越长，费率越低，适合准备长期持有的投资者；C免收认购/认购赎回费，按持有时间长短收取销售服务费，适合持有时间不长的普通投资者。

需要指出的是，并非所有债券基金都开通了上述三种收费模式。您可以根据投资期限和金额选择开设合适的收费基金。