基金仓位“88魔咒”是什么 基金仓位魔咒还会灵验吗？

当事情发生极端时，就会发生逆转。当一个弹簧总是弹到最大限度时，它的寿命就会耗尽。基金头寸和股票市场有一句88诅咒，这意味着当它非常高时（超过88%），这表明a股市场将大幅下跌。那么，这个基金头寸的诅咒在历史上有多有效，将来会继续有效吗？

88魔咒还会继续灵验吗？

什么是88魔咒，也就是说，当股票型基金的头寸水平达到88%左右时，股市可能会形成阶段性的顶部，从而成为股市见顶的敏感信号。

事实上，88魔咒是相当有效的。每当市场面临重要压力区时，88魔咒就开始显灵，随后股市主要下跌。

2014年下半年，A股市罕见上涨，期间累计最大涨幅超过15%。不幸的是，当市场挑战2400大关时，股市88魔咒又开始出现。

数据显示，2014年9月1日至9月5日，样本中开放式偏股型基金平均头寸从上一期81.70%上升0.54个百分点至82.24%。其中，股票型基金平均头寸为86.63%，前期上升0.46个百分点；混合型基金平均头寸为74.35%，较前期上升0.67个百分点。

此外，其他机构的基金头寸数据显示出强烈的88诅咒颜色。其中，据机构统计，股票型开放式基金平均头寸为88.71%，比之前的85.97%高出2.73个百分点。毫无疑问，当时的基金头寸数据已经非常接近88诅咒的水平。

那为什么88魔咒屡试不爽呢？

事实上，以公开发行基金为主的基金机构在市场上仍占很大比例。同时，基金增加头寸的行为在一定程度上暗示了中小投资者的经营方向。当市场的长期氛围大大改善时，它将面临短期反击。

但从另一个角度来看，88魔咒的影响力正在逐渐减弱。

一方面，虽然公募基金的市场影响力依赖，但私募基金、保险资本等机构正在逐步增长，公募基金对市场的影响也在逐渐减弱。另一方面，随着《公募基金管理办法》的实施，股票型基金的头寸设定了80%的最低头寸，改变了公募基金头寸下限60%、上限95%的局面。

值得一提的是，在过去的很长一段时间里，中国对公开发行基金的头寸控制有严格的要求。其中，股票基金头寸的下限为60%，上限为95%。因此，它为公开发行基金经理的运作提供了很大的空间。

到目前为止，当股票型基金的头寸接近88%时，这表明基金可以增加头寸的空间将相当有限。相反，由于60%的头寸设定下限，基金可以减少头寸的空间相当大。因此，88诅咒的影响是不可避免的。

显然，新规定将缩小公开发行基金的运营空间，这不仅考验了基金经理的运营能力，而且在市场稳定方面发挥了良好的作用。然而，就目前而言，仍有许多公开发行基金不符合80%的头寸下限，其执行效率值得怀疑。

纵观成熟发达的资本市场，其整体基金头寸水平长期保持在较高水平。

以美国市场为例，其国内多元化股票型基金平均仓位保持在95%以上，而一般基金仓位长期保持在80%以上。

对于当地基金机构来说，由于市场的长期经营趋势保持上升，一旦基金选择了波段的经营模式，就很容易错过市场的上升机会，从而降低基金的整体投资回报。到目前为止，更多的当地基金机构更热衷于长期持有，而不是波段经营。

相反，在国内市场，由于市场长期运行趋势不明朗，市场整体投资回报率较低。如果基金机构长期持有，很难获得理想的投资回报，甚至记录损失。因此，国内基金机构更热衷于随波逐流，激进投机。事实上，这可以从国内股票型基金头寸的变化中看出。

不可否认，这就是成熟市场和不成熟市场的区别。

因此，对于a股市场来说，由于市场体系规则设计不合理，大型机构和大型基金更容易操纵整个市场。一旦市场出现任何风吹草动，基金机构的变化表现就足以使市场波动较大。因此，作为弱势散户投资者，88诅咒的破坏力仍不能掉以轻心。随着中国a股市场的逐步成熟，基金头寸88诅咒将逐渐减少。

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