基金经理的投资风格为什么不稳定？风格漂移的原因

风格漂移是指基金投资组合特征或反映的风格与基金公开声称的投资目标或投资风格不完全一致。研究分析了国内基金的投资风格，得出结论，超过73%的基金出现了投资风格漂移。投资风格的稳定更有利于基金业绩的长期稳定增长。

为什么大多数国内基金行业的基金都表现出风格漂移？从基金风格漂移的类型开始，基金风格漂移主要包括两种类型

1.基本投资风格漂移

基本面投资风格的不稳定反映在基本面风格的变化上。例如，基金开始指出市场价值投资基金，但在实际操作过程中是小盘增长。这种行为很容易导致投资效应，从而加剧市场波动。

2.主题投资风格漂移

这种风格漂移的表现是基金的投资风格偏离了原来的主题风格，例如，健康主题基金大规模持有白酒股票。一旦发生了大规模的风格漂移现象，上海和香港证券交易所开业后，许多基金公司发行了主题基金，但大多数基金没有或很少投资香港证券交易所股票。

基金投资风格漂移的原因有很多。

1.短期绩效排名的影响

在国内基金投资市场，大多数投资者会根据基金的历史业绩选择基金。投资者过于关注基金的短期业绩，导致基金经理难以保持初衷，坚持投资风格，通过市场追求热点，获得更高的排名。

2.基金管理规模的影响

基金的交易成本以交易金额为基础，是基金公司收入的主要来源之一。因此，基金公司和基金经理的收入在很大程度上取决于基金管理的规模。在利益的诱导下，基金公司和基金经理更容易受到市场热点的影响，关注基金的短期业绩。当基金风格与当前热点有很大偏差时，坚持投资风格将面临更大的挑战。

3.更换基金经理的影响

每个基金经理都有自己的投资习惯，基金经理的轮换更容易导致投资风格的变化。在国内基金市场，基金经理的平均工作年限为2年，基金经理的高离职率加剧了基金风格的漂移。

4.信息不对称

基金最快每季度进行一次信息披露。信息披露的评价率相对较低，头寸信息披露程度有限。投资者很难全面及时地掌握基金的情况，这导致基金经理有一定的空间来改变基金风格。