什么是MOM基金？值得买吗？

　　第一只MOM基金今天大规模发行！建信智汇首选MOM将于1月20日至2月3日公开发行，最低认购门槛为10元，首次募集规模上限为50亿元。

　　产品的大框架是60%的股权资产和40%的固定收益资产。其中，60%的股权资产计划分为两个资产单位，分别委托给景顺长城和广发基金。其中，选择了一名擅长捕获优质成长型股票的投资经理和一名擅长捕获优质价值型股票的投资经理，对资产单位进行经营管理；其余40%的固定收益资产由建行基金管理和运营。

　　业内人士表示，MOM产品是国外发展成熟的资产管理产品，具有“多元化管理、多元化资产、多元化风格”的特点。首批公开发行MOM的批准开启了国内资产配置时代的帷幕。

　　MOM基金是什么？

　　MOM(Manager of managers)也就是说，基于FOF的“管理者”模式是一种新的投资形式。MOM将资金交给优秀的管理者，MOM管理者再次管理这些子管理者，可视为“人的组合”。主要特点是“多资产、多风格、多目标基金经理”的组合。

　　与一般公开发行基金不同，MOM管理人将基金资产分为多个资产单位，并将划分后的基金资产委托给合格的第三方资产管理机构，即投资顾问。投资顾问可以在约定的权限范围内为特定资产单位提供投资建议等服务。在运营方面，资本市场研究、投资经理研究和动态组合管理是MOM模式投资管理过程中不可或缺的三个环节。

　　与一般公募基金产品相比，MOM模式最大的优势在于“不选股票选人”，分散风险，趋利避害，共享资源。主要有三个方面。

　　首先，可配置的资产类别更加多样化。MOM基金可以选择不同领域的投资顾问，汇集股票、债券、商品、外汇等各种资产的投资优势。

　　第二，投资策略和风格更加多样化。MOM基金可以根据基金的具体情况，从多个机构选择合适、专业的投资顾问，形成优秀的投资团队，吸收更成熟的基金管理理念和更前沿的投资策略，为投资者提供更全面的投资服务。

　　第三，配置更加分散，风险更加可控。MOM基金拥有多元化的投资顾问和多元化的资产类别，可以有效地分散投资决策风险和单一资产类别的系统性风险。此外，MOM产品突出了长期投资的重要性，旨在鼓励投资者锚定长期回报，有利于解决“基金赚钱，基本人不赚钱”的问题，更好地保护投资者的利益。

　　MOM产品始于20世纪80年代，具有“多管理、多资产、多风格”的特点。据晨星统计，海外MOM市场的资产管理规模高达3万亿美元，因其良好的风险收益特征而受到养老基金的青睐。虽然中国资本市场在私募市场之前已经有了MOM管理的先行实践，但由于缺乏统一的行业规范，早期的MOM产品开发一直处于起步阶段。与私募股权相比，公募股权基金在产品设计、投资能力、系统建设、信息披露等方面具有优势，未来具有更大的发展潜力。另一位业内人士表示，MOM有望成长为万亿元的细分产品市场，为投资者带来新的财富管理工具。

　　MOM和FOF有什么区别？

　　目前市场上流行的组合基金投资主要包括 FOF 模型和MOM 模式，FOF等基金投资模式让很多投资者不知所措，很多人说很难理解区别。两者的主要区别如下:

　　简单来说，MOM是选择，FOF是选择产品。FOF是一个被动投资的基金组合，我们无法控制基金的投资。MOM相当于找到一个优秀的管家来帮助你管理大量的资金，可以投资于基金和其他产品，你可以有发言权。

　　对大资金而言，只要能选择好的管理者，就能优化资产配置，并适度分散投资，既分散了风险，又平滑了收入。

　　相比之下，MOM的缺点也集中在管理者的选择上：需要调查基金经理的长期投资能力和风格的稳定性；子管理者的评估和筛选成本较高；MOM的多元化投资和长期投资理念在短期内可能不容易被国内投资者认可。

　　适合哪些投资者？

　　关键在于三个方面：一是具有资产配置专业人员和能力，了解基础资产，熟悉各种资产；二是深入了解经理，对投资基础产品和基金经理进行定量评价体系；三是完善的风险控制体系，防止内部利益转移事件的发生。

　　MOM基于产品属性更适合三类投资者：

　　第一类是银行等机构投资者。由于新的资产管理规定要求禁止多层嵌套产品，目前的FOF模式不能继续银行金融产品，MOM产品只占用一个产品水平，适合银行金融资金的投资。

　　第二类是专注于长期投资的个人投资者。原因是MOM模式可以提高产品的战略丰富度。如果战略之间的相关性较低，从长远来看，更有可能通过牛市和熊市获得更高的回报。

　　第三类是资金量大的投资者。由于MOM产品投资的分散化和战略的多样化，可以承担大量资金。

　　那么如何选择MOM基金呢？不妨从“产品”开始、“人”、从“公司”三个层面来看：

　　(1)看产品:能否顺势而为的灵活策略和有效的风险控制是好产品的属性。

　　(2)看人:MOM的投资运作有很多层次，“人”因素包括基金经理、基金经理和投资顾问。

　　公开发行MOM基金经理的综合实力影响了产品的实际表现；

　　作为MOM基金的总体经理，基金经理及其团队需要综合投资管理能力，结合投资咨询机构的决策和建议，掌握总体战略风格，确定投资决策；

　　在基金经理的监督和审查下，投资顾问为自有资产单位或子账户提供专业的投资决策建议。因此，其公司实力、投资理念、投资策略、长期投资能力和业绩也是影响MOM产品整体表现的重要因素。

　　（3）查看公司：只有综合实力强的基金经理才能更好地把握资产单位MOM产品的多维投资策略，更有效地识别和监督专业咨询机构的投资建议；只有具有较大品牌影响力的基金经理才能更好地吸引优秀的专业咨询机构并肩合作。建议选择综合实力强、品牌影响力强的基金公司。

　　投资，适合自己的才是最好的。投资者需要考虑自己的收益预期、风险偏好和投资期限。由于波动性降低，收益曲线更加平滑，MOM更适合资金量大、风险偏好低的投资者。从预期收益率来看，其风险/收益特征适中，不适合进取型投资者。从投资期限来看，更适合中长期投资者。

　　(文章整理自财富号)