投资的风 向南吹？

　　9月15日，标普香港创业板指数收于25.30点，年内下跌近30%；

　　距离2007年1515点的历史高点，几乎“清零”。

　　与目前港股创业板的尴尬局面不同，“春风得意”的港股主板迎来了2023年净流入最高的月份。

　　南下资金更喜欢银行和房地产

　　8月，南下资金净买入453.18亿元，创下2023年净流入最高月份。

　　这么多钱买了什么？

　　电信服务、可选消费、能源、金融和房地产是南下资金流入的前五大板块。累计近买入242.65亿元，占流入资金的绝大多数。

　　优惠政策是这些行业受到青睐的原因之一。此时南行基金愿意“卖”的原因不止一个…

　　三大指标，拐点

　　市场总是情感和理性交织在一起，南行资金购买香港股票的原因也是如此。

　　港股的交易情绪、流动性和估值都迎来了拐点。

　　(1)信心回来了

　　从主观角度看，国内经济持续改善。

　　从宏观数据来看，8月份CPI同比由负转正，同比增长0.1%，较上月增长0.4个百分点；核心CPI同比增长0.8%。

　　随着投资者对经济增长的预期增加，港股投资的悲观情绪自然逆转，这种信心的转变有望真正促进经济的持续改善。

　　(2)流动性提高

　　外部环境有助于香港股市进一步优化市场流动性。

　　众所周知，香港股市主要持有外资股票，这明显受到海外流动性的影响，尤其是美元。当美国经济周期进入滞胀，直到加息结束时，香港股市往往进入底部。

恒生指数的趋势与美国经济周期有关