2月份，中国基协开出100张“罚单” 私募股权行业加快“扶优限劣”

摘要
【2月份，中国基协开出100张“罚单” 近两个月，中国证券投资基金业协会网站披露了120多份关于私募机构及相关个人纪律处分的决定，较以往明显加强。从处罚原因来看，产品备案已成为“重灾区”，包括未备案、虚假填写备案信息等。同时，在“扶优限劣”的背景下，私募股权行业的清理步伐加快。今年有2300多家私募股权机构完成注销，近80%成为中国基金会协会的注销。

　　近两个月，中国证券投资基金业协会(以下简称“中国基金会”)网站披露了120多份私募股权机构及相关个人纪律处分决定，较以往明显加强。从处罚原因来看，产品备案已成为“重灾区”，包括未备案、虚假填写备案信息等。同时，在“扶优限劣”的背景下，私募股权行业的清理步伐加快。今年有2300多家私募股权机构完成注销，近80%成为中国基金会协会的注销。

　　处罚力度环比明显增强

　　据《经济参考报》记者统计，今年8月初至9月底，中国基金会网站公布了38份私募股权机构纪律处分决定和88份相关个人纪律处分决定，共120多份。业内人士认为，与以往相比，私募股权行业相关问题的处罚力度明显加强。6月至7月，中国基金会对私募股权机构的纪律处分决定只有3份，对相关个人的纪律处分决定只有4份。

　　从机构类型来看，近期有不少大中型私募机构受到处罚，规模超过100亿元。9月28日，中国基金会协会发布了对量化巨头上海明宇投资管理有限公司（以下简称“明宇投资”）的纪律处分决定。公告显示，明宇投资员工卓灵晨、徐世军通过“我们媒体”官方账户发表了不当言论，贬低了行业其他机构，并向不特定对象推广了私募股权基金产品，对行业声誉产生了负面影响。明宇投资未能实施有效的内部控制，未能及时监督和控制公司员工的上述不当行为，未能及时督促员工规范整改，构成未履行谨慎勤勉义务的违规行为。

　　为此，明宇投资被中国基金会公开谴责，并暂停私募股权基金产品备案三个月。值得注意的是，这是上海证券监督管理局本月初责令明宇投资纠正措施的延续。此外，明宇投资法定代表人邱慧明、合规风险控制负责人侯亚南被警告，市场部前董事总经理徐世军、市场部前渠道经理卓灵晨被公开谴责。

　　今年9月，上海迎水投资管理有限公司(以下简称“上海迎水”)被中国基础协会警告。中国基金会认定，上海迎水有两项违规行为，包括部分私募基金产品募集完成后未向协会备案。根据公告，常州凤凰新城棚改投资中心(有限合伙)(以下简称“凤凰新城”)成立于2017年3月，上海迎水任执行合伙人。根据合伙协议，上海迎水负责提出投资建议，组建管理团队，实施项目投资和投资后管理，并按约定提取管理费。凤凰新城最终投资常州棚户区改造项目。中国基金会协会认为，凤凰新城存在对外募集和对外投资，但凤凰新城资金募集完成后未按规定向协会备案，违反了相关规定。同时，该机构也违反了专业经营要求。

　　产品备案问题成为“重灾区”

　　从处罚原因来看，产品备案问题已成为“重灾区”。部分机构有符合私募股权基金产品特点但未备案的产品，部分机构虚假填写私募股权产品备案信息。

　　9月27日，中国基金会公布了多项私募股权机构纪律处分决定，君信达私募股权基金管理（深圳）有限公司（以下简称“君信达”）、上海泉汐投资管理有限公司(以下简称“上海泉汐”)、重庆金科股权投资基金管理有限公司、北京瑞合泰投资管理有限公司(以下简称瑞合泰)、北京景行基金管理有限公司共处罚了5家私募股权公司，很多机构都涉及产品备案。

　　例如，在关于君信达的纪律处分决定中，中国基金会表示，该机构管理部分私募股权基金产品尚未备案。此外，私募股权机构尚未按照约定履行信息披露义务。

　　上海泉汐也有产品未备案的情况。根据纪律处分决定，上海川孚投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“上海川孚”)成立于2016年2月5日，上海泉汐担任普通合伙人。2017年1月12日，上海川孚向外界筹集资金5000万元，并向外界投资。同时，根据《上海川富投资合伙企业（有限合伙）有限合伙协议补充协议》，上海泉溪作为上海川富的普通合伙人，向有限合伙人收取2.5%/年的管理费。上述协议还规定了投资收益分配的相关规定。上海川孚的上述行为和协议符合私募股权基金产品的典型特征，属于应向协会备案的私募股权基金类别，但上海泉汐没有为上海川孚办理备案手续。

　　另外一家私募机构瑞合泰也存在虚假填写私募基金产品备案信息的行为。在瑞和泰的纪律处分决定中，中国基金会协会表示，根据该机构在本次验证中提交的投资者名单，瑞和泰的产品“宁夏瑞和泰”共有两名投资者，分别是“燕某平”员工和250万元，经理和0元。该信息与以往机构向协会资产管理业务综合提交平台提交的产品投资者信息严重不符，违反了有关监管规定。因此，瑞合泰也被撤销了管理人登记。

　　值得注意的是，相关监管法规也在进一步完善。9月28日，中国基金会发布了《私募股权投资基金备案指引》及配套材料清单，整合优化了现行基金备案自律规则和分散在重点和案例中的备案口径。业内人士表示，相关指引及配套材料清单发布后，基金备案透明度将进一步提高，差异化监管要求将进一步落实。

　　“扶优限劣”促进行业清理

　　自今年年初以来，私募股权行业“帮助优势、限制劣势”整体呈现升级趋势。随着备案新规定等多项行业规则的实施，私募股权行业健康稳定发展的制度基础进一步巩固。与此同时，该行业的清理速度也在加快。9月底，另一些私募股权机构迎来了集中注销。

　　9月27日、28日，分别有28家、174家私募机构被取消。与去年私募机构主动取消的情况不同，今年以来中国基金会取消的私募机构较多。28日注销的174家私募机构中，只有1家机构主动注销，其余173家由中国基金会协会注销。到目前为止，今年已有2344家私募股权机构被取消，包括1586家私募股权、风险投资基金、685家私募股权证券投资基金、72家其他私募股权投资基金和1家未填写管理类型的机构。中基协注销的私募机构有1823家，约占78%。

　　“监管部门对私募股权行业相关制度规则的完善和补充，为市场提供了良好的调整机会。自2012年以来，私募股权市场整体扩张迅速，但也存在“好坏不均衡”等问题。收紧和提高基金管理人和私募股权基金的门槛，有助于行业“弱”，保护投资者权益，进一步为私募股权基金行业的高质量发展铺平道路。另类资产数据洞察平台瑞勤（Preqin）大中华区数据团队副总裁李子斌告诉《经济参考报》记者。李子斌还认为，当前融资环境的放缓并没有阻止市场。预计中国私募股权市场将继续复苏，保持亚太地区最大的市场地位，人民币和美元基金将双管齐下，为市场注入新鲜活力。

(文章来源:经济参考报)