如何应对债券投资风险

面对债券投资过程中可能遇到的各种风险，投资者应认真对待，利用各种方法和手段了解风险，识别风险，寻找风险原因，然后制定风险管理原则和策略，利用各种技能和手段规避风险，转移风险，减少风险损失，努力获得最大的预期年化回报。

1.认真论证投资前的风险

在投资之前，我们应该掌握各种信息，从宏观和微观两个方面分析投资对象可能带来的各种风险。

从宏观角度，必须准确分析各种政治、经济和社会因素的变化；了解经济运行的周期性特征、各种宏观经济政策的变化趋势，特别是财政和货币政策；关注影响预期年利率的银行预期年利率和通货膨胀率、失业率等各种因素的变化。

从微观的角度来看，我们不仅要全面把握国家产业政策，还要具体分析影响国债或企业债券价格变化的各种因素。对于企业债券投资者来说，有必要了解企业的信用水平、管理水平、产品的市场份额、发展前景和财务指标。

此外，还应进一步了解和掌握债券市场的交易规则、市场规模、投资者组成、基本经济心理状况、市场运作特点等。

2.制定各种可以规避风险的投资策略

①债券投资期限梯型化。所谓期限梯型化，是指投资者将资金分散在不同期限的债券上，投资者往往保持短期、中期和长期债券。无论何时，总有一些到期债券在到期时将资金投资于最长期的证券。假设一个投资者有10万元的资金，他分别用2万元购买1年期、2年期、3年期、4年期和5年期的各种债券。这样，他每年有2万元的债券到期，然后在资金收回后购买5年期债券。该方法简单易行，操作方便，能使投资者有计划地使用和调度资金。

②债券投资类型分散。所谓分散，是指投资者将资金投资于国债、企业债券、金融债券等多种债券。各种债券的预期年化收益和风险各不相同。如果将资金集中在某一债券上，可能会产生各种不利后果。例如，将所有资金用于购买国债，虽然这种投资行为非常安全和低风险，但由于国债预期年化利率相对较低，投资者将失去投资企业债券所能获得的高预期年化收益；如果所有资金都用于投资于预期年化收益高的低水平企业债券，预期年化收益可能非常高，然而，由于缺乏安全性，很可能会遇到业务风险和违约风险，最终与高预期年化回报的承诺也可能是空的。分散投资类型的做法可以分散风险，稳定预期年化收益。

③短期债券投资期限。短期化是指投资者将所有资金投资于短期证券。这种投资方式更适合中国企业投资者。由于我国大部分单位能够控制的长期资金非常有限，只有一些暂时闲置的资金可以用于证券投资。短期期限不仅可以使债券具有高流动性，而且可以获得高于银行存款的预期年化回报。由于投资债券期限短，一旦企业需要资金，就可以快速转让，满足生产经营的需要。这种投资方式可以保持资金的流动性和灵活性。

3.运用各种有效的投资方法和技巧

①利用国债期货交易套期保值。国债期货套期保值交易对规避国债投资预期年化利率风险非常有效。国债期货交易是指投资者在金融市场买卖国债现货的同时，相应进行同类型债券的远期交易，然后灵活运用空头和多头交易技巧，在适当的时候对冲两笔交易，用期货交易的盈亏或部分相关期限内的现货交易盈亏，从而规避或降低国债投资的预期年化利率风险。

②准确计算投资预期年化收益，作为投资决策的依据。投资预期年化收益的计算有时非常复杂，必须准确进行。