【财经分析】企业债券审核有序推进 反馈意见已正式对外发出

　　新华财经上海11月2日电（记者杨溢仁）自10月23日企业债正式平移至交易所接续审核，转入常规运转后，在审企业债券项目审核有序推进，相关审核反馈意见已正式对外发出。

　　在大部分业内人士看来，企业债券发行审核职责划转，将推动理顺债券管理体制，有利于推动企业债券与公司债券协同发展，助力提高直接融资比重，更好服务稳增长大局。

　　交易所相关人士表示，后续将按照证监会统一部署，坚持质效并举，依法依规、高效透明地开展企业债审核工作。

　　审核工作有序推进

　　企业债是我国历史最为悠久的公司信用类债券品种，发行期限以5年至7年中长期为主，是企业筹集中长期资金的重要工具，在服务实体经济和支持国家战略实施、重大项目建设等方面发挥着重要作用。

　　“在过往的申报及审核过程中，企业债体现出了鲜明的‘资金跟着项目走’的特色。”一位资深债券承做人员告诉记者。

　　此次，企业债审核职能划转交易所后，记者发现，交易所的审核重点与方向成为了市场关注的焦点问题。

　　而通过梳理已公开的企业债审核反馈意见，不难发现，当前监管部门所反馈的问题，针对募投项目主要关注合法合规性、文件齐备性、市场化运营情况及资金使用效率等。

　　“整体来看，目前交易所反馈的问题较好地体现了企业债券支持重要项目融资特点，保留并明确了企业债券的功能定位，坚持服务实体经济高质量发展的理念。”上述业内人士称。

　　再就规则制定的角度来看，前期证监会及交易所发布的公司债券（含企业债券）规则在充分学习吸收企业债优秀经验的基础上，按照统一公司债券和企业债券、促进协同发展的思路，对公司债券和企业债券标准、流程、信息披露、品种等事项进行了全面融合和规范。

　　据记者了解，目前交易所已集中组织专业力量，平移项目的审核工作正在紧锣密鼓地开展中。

　　信息披露仍为核心

　　值得一提的是，细究本次交易所对外发出的公开反馈意见，记者发现，监管部门关注的问题主要包括是否符合发行条件、资产科目质量如何、有息负债结构合理性、现金流稳定性、募投项目的合规性、合理性与收益性、是否符合地方政府性债务管理相关规定、是否存在负面舆情等方面，主要结合企业资质开展针对性问询。

　　“此次企业债券的反馈意见方式以补充信息披露、补充核查为主，与之前公司债券的反馈方式基本类似，市场预期也比较平稳。”一位接近监管的业内人士告诉记者。

　　事实上，自债券注册制实行以来，交易所始终坚持以信息披露为核心，将信披的重要性及针对性作为审核关注重点，引导市场主体及时、准确地披露对发行人偿债能力和投资者判断具有重大影响的信息。

　　不仅如此，根据审核程序规则要求，公司债券（含企业债券）项目需在受理后十个工作日内出具反馈意见或提请上会。

　　记者从交易所方面获悉，自10月23日交易所正式完成存量企业债券的平移承接后，相关项目预计均会于本周五前获得审核推进信息。

　　“按照电子化审核的要求，市场主体可随时通过上交所债券项目信息平台和申报系统获悉项目最新进展。”上交所的相关负责人称，“企业债反馈问题不求多但求精。反馈意见所列问题要求做到明确、清晰且易于理解的基本要求；同时，本着服务市场、不额外增加发行人负担的原则，我们对于前期审核机构已经反馈问询并且补充完备的事项，后续将不再重复问询。”

　　整体来看，交易所平稳承接企业债券审核职能后，当前审核工作正在平稳有序推进，并呈现出持续关注、引导企业债券服务实体功能发挥的特点。

　　发行规模料将提升

　　公开数据显示，截至6月末，2023年累计发行的企业债券为180只，涉及规模1346.50亿元，较上年同期分别下降了35.7%和37.9%。同期，交易所品种发行规模同比增长20.6%，主要集中在私募公司债；银行间品种的发行规模同比增长1.5%。

　　显然，2023年上半年企业债的发行呈现收缩态势——企业债整体规模在全信用债市场中的占比为2.0%，较2022年末下降了1个百分点。

　　再就目前而言，10月23日至29日，沪深北交易所新受理企业债16单，计划发行金额合计624亿元。

　　无疑，时值发行审核职责划转平移期，考虑到部分存量项目申请文件需要根据新规进行补充和更新，则企业债的短期发行规模有限并不出人意料。

　　中信证券首席经济学家明明并称，企业债相关的市场机制切换伊始，发行规模较低可以理解，但从最新的沪深北交易所受理企业债券情况来看，后续企业债券的发行规模会有所提升。

　　总而言之，伴随企业债发行审批、存续期管理的市场化、标准化发展，叠加下半年企业债待偿规模居高不下，达2107.07亿元（较上半年增长375.13亿元），则后续企业债发行规模陆续上量料为大势所趋。

（文章来源：新华财经）