基金的转换分为定期转换和不定期转换,定期转换类似于基金的股息,发生在A股,A当股份每年达到约定的转换日时,约定的利息将以母基金的形式分配给持有人。同时,基金净值将降至1元,净值将降低,股份将增加,基金总规模将保持不变。
不定期转换,又称到点转换,是分级基金保证的进取级份额(B活力和限制优先级份额(A股份)风险条款。不定期转换可分为向上转换和向下转换,称为上下折叠。
向上折算
向上转换是一种不定期转换的形式。当分级基金母基金(基本份额)的净值上升到一定价格(可通过基金招股说明书查看)时,分级基金将打折。因此,一般来说,分级基金折扣一般发生在牛市过程中,在牛市中,母基金净值和B股净值将大幅上升,同时,杠杆率将下降,因此,为了保持杠杆在一定的合理水平,基金公司采取向上转换操作,使牛市杠杆率过低到初始水平。上折发生后,B同时,股份的净值将降至1,A股份净值也会回到1。
股票分级基金折扣有两种方式:
1、母基金和A、B两份净值均回归1元
假设投资者在转换基准日持有母基金和母基金A、B两类股份各1万份,转换前净值分别为1.3、1.1、1.5后,转换后:
原净值为1.3元的10000只母基金转换为1元净值的1.3万只母基金。
原净值为1.1元的1万份A股转换为1元净值的1万份A股和1000份1元净值母基金。
原净值为1.5元的1万份B股转换为1元净值的1万份B股和5万份1元净值母基金股。
2、母基金和A、B两份额净值均转换为a份额参考净值。
假设投资者在转换基准日持有母基金和母基金A、B两类股份各1万份,转换前净值分别为1.3、1.1、1.5后,转换后:
11818份母基金的原净值为1.3元,转换为1.1元。
1净值为1.1元的1万份A股转换后,股份和净值保持不变。
原净值为1.5元的11万份B股转换为1.1元净值的1万份B股和1.1元净值的3636份母基金股。
向下折算
想要转换的是,当B股净值跌至某一价格时,分级基金会向下转换,通常发生在熊市中。B股份向a股借款,每年需要向a股支付利息。为了保护a股投资者的利益,将给予折扣。A、B股票净值回到1元,但A股投资者将获得母基金的股份,而B股投资者的股份将相应减少。
假设投资者在转换基准日持有母基金和母基金A、B两类股份各1万份,转换前净值分别为0.9、1.1、0.所以,转换后:
B股份净值调整为1元,股份数=转换前净值X转换前份额/转换后净值=6000份。
A股份净值调整为1元。为与转换后B股恢复1:1的比例相比,转换为6000份A股,剩余净值总额为1元.1X10000-6000=5000元。
母基金净值调整为1元,份额数=9000+5000(A剩余份额按每份1元转换5000份母基金份额。=14000份。