专家支招如何进行基金分析

购买基金首先进行基金分析，以便选择合适的基金，基金分析也有很多因素需要考虑，如何逐一进行基金分析，下面看看专业人士的答案，可以让你清晰思考，有序分析基金。

1.如何阅读基金招募说明书？

在购买基金之前，仔细阅读招股说明书，因为招股说明书是基金最重要、最基本的信息披露文件，有助于投资者充分了解基金。然而，有成千上万的字，如何阅读？我们认为有六个要素是最值得注意的。

(1)基金类型。不同类型的基金有不同的投资理念、投资目标(是长期资本增值预期年化预期收益，还是稳定的现金红利分配)和投资风格，对投资预期年化预期收益的追求和风险控制也不同。对基金类型的判断和识别将有助于投资者选择适合自身风险偏好和预期年化预期收益目标的基金进行投资。

（2）基金经理。招股说明书部分介绍了基金管理公司的情况、基金经理的专业背景和专业经验。投资者应调查基金经理在基金任职期间的长度和业绩。如果他们曾在其他基金任职，他们可以从其他基金的过去表现中了解其投资风格和投资效益。

(3)投资策略。投资策略是投资目标的具体化，即描述基金将如何选择股票、债券等金融工具。比如选股的标准是小型快速成长公司还是大型绩优公司？债券是国债还是企业债？大多数基金也限制了投资组合中各种资产的比例。此外，招股说明书中只提到了基金可能投资的范围。至于基金投资的具体证券，可以通过季度投资组合公告了解。

（4）风险。了解风险对投资者至关重要。基金公司应详细说明其投资的潜在风险。例如，债券基金通常关注其投资债券的信用，以及预期年利率变化对基金净值的影响。在风险方面，国内基金公司一般从市场风险、信用风险、流动性风险、管理风险等方面在招股说明书中进行描述。

（5）费用。基金费用主要包括销售费用(申请、认购费、赎回费)、各种运营费和税费。这些费用信息在招股说明书中有详细说明，让投资者比较每只基金的费用水平。

（6）过去的表现。过去的业绩可以在一定程度上反映基金业绩的连续性。开放式基金每每6个月发布一份公开说明，以更新招股说明书中披露的信息。其中，业务业绩部分将回顾和比较基金历史上单位净值的最高值、最低值和期末值，有时披露基金6个月的净预期年化预期收益、资产净值和净增长率。

2.如何辩证地看待基金排行榜？

基金已成为一种重要的金融工具，各种基金的业绩排名也源源不断地涌现出来。面对晨星、理柏、银河等不同机构制定的基金排名，面对年、半年、季度、月甚至周的基金排名表，投资者不可避免地陷入数据的泥潭。我们认为，用三个原则来看待基金的业绩排名可能会得出更可靠的结论。

第一个原则是：看看整体表现。单个基金业绩的涨跌有许多意外因素，只要其中一个因素发生重大变化，就不可避免地导致业绩的起伏。但是，如果基金管理公司的所有基金都表现出较强的协调性和一致性，则表明公司的整体投资研究水平较高，管理机制和决策过程相对完善，其业绩可复制，不会因意外因素而导致业绩波动。

第二个原则是：看看长期的表现。我们认为，一只基金在三到五年内始终保持高预期的年化预期回报和低风险，这是一只真正好的基金。最早的国内基金业绩排名只有一年一个水平，这方面正在逐步改善，增加了两三年的水平。基金业绩能否长期维持已成为评估基金的重要参考因素。

第三个原则是看风险调整后基金的预期年化预期收益水平。中国有一些顶级基金，其风险指标也很高。如果将风险调整后的预期年化预期收益进行比较，排名将下降。高预期年化预期收益、低风险是投资者理想状态下的最佳选择。有时，风险控制的重要性可能比获得高预期年化预期收益更重要。因此，风险调整后的预期年化预期收益是投资者应更加关注的指标。

由于各基金的证券投资比例和业绩基准不同，虽然基金业绩评价体系也有分类，但仍不能反映所有基金产品的细微差异。因此，对于普通投资者来说，基金业绩排名只是一个参考，基金的质量更多地取决于他们自己的需求。

3.如何分析基金的业绩？

在年度报告中，我们最关心的是去年基金的业绩。一般来说，基金业绩报告的分析应注意以下几点：

(1)注意基金的成立时间。一般基金年报的计算期为年初1月1日至年底12月31日的会计年度；会计年度成立的基金计算期为基金发行之日至年底12月31日。

（2）注意加权增长率和实际增长率。部分基金在年中上市，市场运营时间未达到一年。为了消除运营时间的无与伦比，许多基金通常通过加权计算增长率，计算公式如下：

(加权)增长率Xi=〔(期末单位净值-初期单位净值) （365天 本年度基金实际成立天数)〕 初期单位净值

但加权增长率不是实际增长率，而是估计增长值。投资者应该知道，加权并不一定真正代表基金的实际增长率。

在基金的年度报告中，许多基金只表示加权增长率，而不表示实际增长率。投资者可以通过还原——稀释算法，即：

(实际)增长率Xi=(加权)增长率 今年基金实际成立天数 365天

(3)注意与银行预期年化利率和同期市场指数(同期平均预期年化预期收益)相比。在业绩报告中，基金净值增长率通常与银行预期年化利率和同期市场指数增长进行比较。如果基金增长率小于或等于银行存款的预期年化利率，由于基金风险相对较大，投资者宁愿选择存款而不是投资基金。至于净增长率与同期市场指数的比较，只能作为投资者的参考，特别是对于收入和平衡基金，投资者更关注绝对价值增值，而不是与市场指数的比较。

(4)除基金优惠政策外，评估基金业绩。在证券市场上，基金享受种政策优惠，如基金享受新股配售优惠，其中很大一部分收入来自国家政策的支持。随着证券市场的不断完善和各方面竞争压力的不断增加，从长远来看，基金的政策收入可能很小。一般来说，在年度业绩中，扣除配售新股对净值的贡献率，获得实际增长率，真实反映基金经理的实际经营水平，评估基金的未来业绩。

4.如何阅读基金年报？

每年3月至4月是国内证券投资基金公开披露年度财务报告的季节。基金年度报告不仅是基金去年经营业绩的直接体现，也是投资者判断基金未来市场表现的重要依据。面对每一份超过1万字的基金年度报告，投资者应关注下表所示的几个方面。

投资者在阅读年度报告时应关注的方面

阅读年报时应

关注的方面

阅读年报时需要注意的具体内容

基金的财务状况

纵向比较这些财务指标可以得出基金业绩增长的可持续性和稳定性

横向比较这些指标可以判断基金在基金行业的排名和比较优势

在阅读资产负债报告时，应重点关注股票、债券和现金投资中基金资产的配置。因为它不仅是基金在过去一年中根据市场变化调整资产结构的结果，也是基金今年表现良好的原因

在阅读《预期年化预期收入和预期年化预期收入分配报告时，投资者不仅要关注基金收入的变化，还要适当关注各种费用和支出的变化，这将在很大程度上影响持有人的投资预期年化预期收入

基金经理的变化

投资基金是投资基金经理。基金经理的变更不仅可以改变基金原有的投资策略和操作技能，还可以对基金的业绩产生深远的影响。因此，无论出于什么原因，基金经理的变更都是值得投资者关注的关键信息之一。如果基金经理发生变化，投资者必须分析新基金经理的投资经验、历史业绩及其在年度报告中披露的经理

基金头寸、投资组合的行业分布和重仓股

工作报告中的相关陈述和其他信息将重新评估和定位基金

由于基金资产组合中股票价格的市场波动较大，而债券和现金的市场价格稳定性较高，基金的股票头寸已成为决定其净增长的关键因素。一般来说，牛市持仓量高的基金净值增长也较大；熊市持仓量低的基金在市场下跌过程中净值损失也相应较小。同时，基金头寸也反映了基金经理对市场未来趋势的基本判断

一方面，投资组合行业的分布反映了各行业投资组合分散的程度，另一方面也反映了基金经理捕捉未来热点和高增长行业的能力

基金重仓股是衡量基金投资集中度的主要标准，也反映了基金研究能力和未来盈利能力

是否含有问题股或未流通股

如果基金投资组合中存在问题股，基金净值将遭受巨大损失。同时，它也反映了基金在选股标准和内部风险控制方面仍存在一些缺陷

由于在基金资产定价（特别是问题股）方面，相关法律法规尚未作出统一规定，使问题股和流通股定价存在一些差异，这些差异可能是影响基金未来业绩的重大变量，因此投资者在阅读年度报告时必须特别注意

十大持有人分布

通过阅读年度报告中披露的十大基金持有人，投资者可以对基金持有人结构的稳定性有一个大致的了解，从而推断出基金未来在二级市场的价格波动性

在基金持有人结构中，以投资为目的的机构投资者比例较高，二级市场价格波动性相应较小；相反，波动性较大

如果基金持有集中度上升，则反映出证券投资基金不仅是集中中小投资者分散资金集中运营的投资工具，也是寻求长期稳定回报的重要投资载体

提示重要事项

提示一年来基金发生的重大事件，值得投资者关注的内容包括：基金管理人管理费是否降低、基金公司过去一年是否有司法诉讼（诉讼）、基金公司是否有重大人事变动、基金公司关于管理费降低的通知、基金公司修改投资方向的决定等

审核(计)报告

审计报告包括会计审计报告、内部监管报告、基金托管人报告等

注意会计师事务所提供的财务审计报告，检查基金公司提供的财务数据是否保留。如果没有，可以认为基金公司提供的财务数据是真实可靠的；如果是这样，投资者在投资基金时应该非常小心

注意基金管理人在内部监督报告中的工作经验和错误

事实上，基金分析并不难。虽然基金的各个方面都有很多信息，但只要你按照步骤逐一分析，你就能清楚地了解基金的情况。

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