对冲基金交易模式分析

英文名是Hedge Fund，意为 风险对冲基金 。它起源于20世纪50年代初的美国。其经营目的是利用期货、期权等金融衍生产品，以及不同相关股票的实际买卖和风险对冲技能，在一定程度上避免和化解证券投资风险。

在《量化投资-战略与技术》一书中，对冲基金的交易模式分为股指期货对冲、商品期货对冲、统计对冲和期权对冲四类。

股指期货

股指期货对冲是指利用股指期货市场的不合理价格，同时参与股指期货与股票现货市场的交易，或同时进行不同期限、不同（但相似）类别的股票指数合约交易，以赚取差价。股指期货套利分为现金对冲、跨期对冲、跨市场对冲和跨品种对冲。

商品期货

与股指期货对冲类似，商品期货也有对冲策略。在买卖期货合约的同时，卖卖或买卖另一份相关合约，并在一定时间内平仓两份合约。在交易形式上，它与套期保值有些相似，但套期保值是在现货市场买入（或卖出）实货，在期货市场卖出（或买入）期货合约；套利只在期货市场买卖合同，不涉及现货交易。 商品期货套利主要有四种:现在对冲、跨期对冲、跨市场套利和跨品种套利。

统计对冲

与无风险对冲不同，统计对冲是利用证券价格的历史统计规律进行套利，这是一种风险套利。风险在于这一历史统计规律在未来是否会继续存在。

统计对冲的主要思路是找出几个最相关的投资品种(股票或期货等)。)，然后找出每个投资品种的长期平衡关系(协调关系)。当一对品种的价差(协调方程的残差)偏离一定程度时，开始建仓——买入被相对低估的品种，卖空被相对高估的品种，等到价差回归平衡。 统计对冲的主要内容包括股票配对交易、股指对冲、对冲和外汇对冲。

期权对冲

期权（Option）又称选择权，是在期货基础上产生的衍生金融工具。本质上，期权本质上是在金融领域单独定价权利和义务，使权利的受让人在规定的时间内行使权利，义务方必须履行。在期权交易中，买方称为买方，卖方称为卖方；买方是权利的受让人，卖方是必须履行买方行使权利的义务人。

期权的优点是预期年化预期收益无限，风险损失有限。因此，在许多情况下，使用期权来取代期货进行短期和对冲利润交易将比简单地使用期货套利具有更小的风险和更高的预期年化预期收益率。