公募FOF——投资者学习资产配置的最好工具

FOF是什么？

FOF=Fund of Fund，即基金中的基金。普通基金投资股票、债券和大宗商品FOF专项投资基金。

过去，市场只向高净值客户发放私募股权FOF，投资去向不仅限于公募基金，还限于信托、专户、资产管理、私募等产品。

公募FOF问世后，将大大降低FOF对于普通投资者来说，投资门槛增加了另一种投资武器。

FOF业绩如何？

FOF由于概念新颖，发行人很容易用来营销客户，但实际表现似乎并不令人满意。从券商FOF、私募FOF从过去一年的表现来看，FOF整体业绩太一般(当然有股灾的原因，但专业人士不应该比普通投资者更了解进退，更敬畏风险，而不是全心全意Show hand么？），大部分都没有超过市场平均预期年化预期收益，只有个人FOF表现不错。这意味着市场FOF更多的是炒作新概念，比如07年QDII，市场上的基金经理一般管理不好FOF的能力。

普通投资者不能相信他们有能力从这篮苹果中选择相对较小的好苹果，也不能相信这些好苹果明年不会变成坏苹果。这是私募股权FOF缺乏公开发行监管和透明度的尴尬鼓励高净值客户购买FOF大概率下场惨烈，可能需要5-10年才能逐渐筛选出相对可靠的FOF机构来。

公募FOF如何改进？

根据公布的征求意见稿，公FOF有以下重要规定，都很好：

超过80%的资产投资于公募基金

持有单只基金不超过20%

不得持有FOF

不允许持有分级基金复杂衍生品的基金

不得持有成立时间小于1年、规模小于1亿元的基金

管理费、托管费、认购赎回服务费不得双重收取

FOF管理必须是独立部门，基金经理不得兼任其他基金

我有什么建议？

我经历过07QDII吹牛发行高达70%的盲目亏损浪潮，对新品种基金经理的交易能力心有余悸。

然而，由于普通基金投资者正在这样做FOF，所以，比私募好FOF更透明的公开发行FOF投资者可以通过研究FOF在资产配置(如配置什么)中，季度报告和持有基金变更可以更好地学习基金组合投资QDII以及各种资产配置比例)、择时、同类基金是否选择自己公司基金，都有各种学习对象。

因此，我不会轻易投资未来新的公开发行FOF，但是，我们肯定会研究每一个公开发行FOF。

互联网金融管理的趋势正在发生变化，单一投资品种越来越不能满足投资者。资产配置可以分散风险，积极选择时间。没有比基金组合更容易做资产配置的工具了。

公募FOF基金是投资者作为基金组合甚至资产配置的最佳学习对象之一。(作者:神原)