养基心经：收益率并非一蹴而就

　　关注基金收益率是选择基金必不可少的环节。

　　由于任何基金产品的收益率形成都有其自身的规律性、逻辑性和背景。特别是基金收益率的形成模式需要投资者仔细把握和分析。

　　基金风险与收益相匹配。管理好基金收益相当于控制基金风险。

　　1、不同基金产品的收入变化有规律

　　根据基金投资对象和投资领域的不同，基金有多种分类，形成不同的基金风格。股票型基金、债券型基金、货币市场基金应按收益率由大到小的顺序进行排名。这是基本的分类组成部分，也是基金收益率的基本变化趋势，也是投资者财务规划的基础。但在具体的基金开发设计过程中，仍有许多细分品种穿插其中，投资者需要注意分析和介定。这种基本的基金收益排名不排除基金管理和运营业绩差或资源不匹配造成的不同类型的基金收益偏差。如果基金管理和运营能力差，基金亏损，货币市场基金收益率不高于股票基金，投资者不应该感到惊讶。当然，如果基金非法经营，也会导致不同类型基金产品的高回报，此时应考虑合规经营的风险。

　　二、不同基金产品的收益率波动有周期

　　货币市场基金主要投资于一年期货币市场工具，流动性强，是典型的现金管理工具，可作为银行存款的替代品。债券基金的收益与货币政策的调整有关。股票型基金的收益与经济周期波动有关。QDII基金产品需要考虑投资国的经济和汇率波动。ETF、LOF分级基金产品要把握基金产品净值和价格套利。由于不同类型的基金产品有周期性波动规律，任何类型的基金产品的收益率都会发生周期性变化，波动范围和条件可能会有相应的差异。在选择基金产品时，投资者应该学会适应这种波动。

　　三、不同类型的基金收益率不是一蹴而就的

　　任何基金产品的收益率分为单位净值和累计净值。自基金成立以来，投资者面临的基金产品的日基金收益率是一段时间的累计收益率。这体现了基金经理管理和经营基金的投资智慧和经营风格，以及基金产品线的改进、基金的风险控制机制、基金份额持有人的忠诚度等。基金能够保持业绩持续增长，充分说明基金管理和运营的稳定性和持仓的稳定性，以及采取投资策略的有效性。因此，基金收益率是基金管理人综合管理能力的集中体现。因此，当投资者看待基金收益率时，他们不能停留在简单的头寸品种组成上。他们还应详细了解基金管理人的管理风格和投资方法，掌握基金的选股理念，全面把握和了解基金收益率。

　　四、不同类型基金产品的收益率离不开政策和制度的支持

　　任何基金产品的开发和设计都是基于一定的市场环境和政策条件。基金发行采用注册制后，新基金的发行逐渐回归市场化，政策和制度对新基金的影响逐渐消失。这一政策红利的消失要求投资者正确把握基金创新过程中的利润因素，找到基金增长的关键基因，避免基金产品投资过程中的风险。当然，制度和政策对基金收益率有利有弊。事实上，基金获得良好投资收益的过程也是建立正确基金价值观的过程。