“双碳”三周年公开发行文章：绿色主题基金规模大幅上升 ESG投资仍处于良好的窗口期

　　自从提出“2030年前碳达峰，2060年前碳中和”的目标以来，已经三年了。近三年来，公募基金也通过探索ESG评价标准、发行绿色主题基金等方式实践了可持续发展理念。公开数据显示，绿色主题基金最新规模较三年前大幅增长170%以上，但与此同时，产品性能参差不齐。业内人士认为，这是由于近年来新能源行业市场波动较大，绿色主题基金投资与新能源行业关联度较高造成的。从中长期来看，绿色投资是一个很有吸引力的领域，但对于公募来说，在重视这条轨道的同时，也要优化交易策略，给投资者带来更好的回报。

　　主题基金规模大幅增加

　　2020年9月，“2030年前碳达峰，2060年前碳中和”的“双碳”目标正式提出，至今已有三年。自“双碳”目标提出以来，各行各业都做出了积极响应，公募基金也顺势申报发行ESG、近年来，碳中和、低碳等绿色主题基金相关产品不断发展壮大。

　　数据显示，截至9月20日，市场上共有68只碳中和主题基金（分别计算，下同）和55只ESG主题基金。此外，57种产品的名称中有“低碳”一词，33种产品的名称中有“绿色”。截至2023年第二季度末，上述碳中和主题基金、ESG主题基金、低碳主题基金、绿色主题基金总规模为823.85亿元，较2022年同期721.4亿元增长14.2%。

　　2020年第三季度末，只有4只ESG主题基金的总规模为46.57亿元，4只绿色基金的总规模为54.07亿元，8只低碳基金的总规模为263.59亿元。换句话说，在过去的三年里，公共绿色主题基金的总规模增长了170%以上。

　　据嘉实基金介绍，为充分发挥金融机构在资源配置中的基本作用，多年来广泛参与绿色低碳投资，全面布局ESG主题基金，不断创新和完善ESG基金产业链，涵盖主动股票、被动指数、中长期纯债券、QDII等产品类型，满足多元化投资者的需求。

　　在ESG主题产品层面，南方基金也专注于支持和致力于通过ESG投资促进联合国的可持续发展目标（SDGs）避免投资方面的高污染、高能耗行业投资，支持绿色产业发展。

　　摩根资产管理中国ESG业务负责人张大川最近也公开表示，其机构对可持续产品标签有先进、严格的标准和管理体系，并在许多市场发行了符合当地标准的可持续投资产品。

　　除主题基金外，一些机构还在其他方面积极促进绿色产业的发展。例如，2022年，银华基金还再次获得了广州碳排放交易中心颁发的碳减排注销证书和碳中和证书，标志着其连续三年完成了运营碳中和。据报道，经营碳中和意味着公司经营碳排放等量抵消。

　　产品性能参差不齐

　　在公募基金行业积极发展绿色投资的同时，相关主题基金的业绩参差不齐。数据显示，截至9月20日，在成立三年的绿色主题基金中，华宝绿色主题混合A的近三年收益率为-32.16%。近两年来，该产品收益率下降50.69%，近一年收益率下降近30%。相比之下，从近三年的业绩来看，诺安低碳经济股A的收益率高达33.14%。

　　此外，近两年可获得的9只碳中和基金的收益率也下降了30%以上，最低为汇天富碳中和主题混合C，为-46.25%。从近一年的业绩来看，有所不同。虽然一些产品的收益率在过去一年下降了40%以上，但个别产品的收益率也得到了纠正。

　　针对相关产品表现不佳的原因，川财证券研究所所长陈丽认为，近年来新能源行业的市场波动较大，绿色主题基金的投资主要与新能源行业有较高的相关性。建议从基金收益评估的角度相对放宽，延长绿色主题基金的评估期限。在产品方面，绿色可交易商品的设计可以不断丰富和拓展。总的来说，绿色投资是一个中长期非常有吸引力的领域。对于基金来说，在重视这一轨道的同时，也要优化交易策略，实现更好的回报。

　　一家主要机构的营销部门也提到，即使绿色投资内涵深刻，覆盖面广，但在投资领域，目前阶段，大多数表现形式仍是新能源，但近两年新能源行业的发展并不突出，因此相关产品的中短期性能相对平庸。

　　此外，受市场环境冲击、资源有限等多种因素的影响，部分机构在绿色投资方面的发展仍相对有限。嘉实基金在接受《北京商业日报》采访时表示：“几年前，ESG投资的核心问题是ESG是否能帮助我们赚钱，或者ESG是否会降低投资回报？”我们做了很多研究，包括模拟组合和指数来证明这一点。在过去两年的政策推动下，关于ESG能否带来超额回报的争论逐渐减弱，包括社会保障养老金，以及ESG投资的布局。虽然这个问题最近被削弱了，但它一直是我们资产管理机构的核心问题。如果这个问题不能解决，可持续投资的概念和概念很难长期推进。

　　上述领导机构营销部门也表示，绿色投资和责任投资确实是一个很好的概念和方向，但不仅要有正确的长期方向，而且要有良好的短期和中期业绩，而且要有真正的收益感，所以公司的路径仍在探索中。

　　比较优势仍待时间检验

　　“ESG已逐渐成为资本市场服务中国‘双碳’和可持续发展战略的重要起点”，嘉实基金认为，“在‘双碳’战略和绿色金融战略的指导下，ESG投资，作为专业资产经理，应发挥专业优势，走出适合中国可持续发展的可持续投资模式，为实现可持续发展目标做出应有的贡献。”

　　那么，公募基金除了发展主题基金外，还计划采取哪些方式进一步推动ESG投资呢？

　　银华基金表示，未来3-5年，公司将逐步实现三个短期目标：一是成为积极股东，进一步加强与被投资企业的互动，积极行使投票权；二是发布与ESG主题相关的积极策略产品；三是识别气候风险和机遇，通过碳足迹等定量指标衡量气候风险管理进展。

　　南方基金还提到，南方基金本着国际化、特色化、差异化的原则，全面探索和实践ESG本土化融合，逐步完善ESG业务管理结构，成为全球气候转型背景下行业的变革者和领导者。ESG投资可以更有效地识别投资目标的风险，并为投资者带来长期稳定的投资回报。

　　展望未来的投资机会，嘉实基金认为，ESG投资仍处于a股市场的良好窗口期，因为ESG作为非财务信息来源，也提供了一些增量和前瞻性信息，因此在非有效市场中也具有一定的阿尔法属性。因此，资产管理机构也有必要挖掘ESG因素。“我们认为，在这个窗口期内，目标是推动越来越多的银行间机构定价以前没有关注的ESG信息和因素，给ESG更好或显著提高上市公司溢价，同时减少ESG落后或重大缺陷公司投资，形成有效的ESG定价机制，逐步建立积极循环。嘉实基金补充表示。

　　华林证券资产管理部落董事总经理贾志认为，绿色投资是一种长期投资，经过一轮长期周期后，其比较优势将被持有人接受。短期股市低迷，沉淀，也会在一定程度上影响投资者对绿色投资的客观评价。

(文章来源:北京商报)