不到40%的公募基金进入ETF蓝海 多为头部公司

　　目前，公募基金在指数基金领域的整体布局呈现出“参差不齐”的现象。根据Wind信息数据，截至9月21日，144只公募基金中只有54只在指数基金领域布局，占不到40%。总的来说，头部效应突出。

　　许多公开发行基金相关人士告诉《证券日报》，由于指数基金的头部效应、产品同质化等特点，叠加投资成本高，尚未布局公开发行机构领域难以突破，如果你想“弯道超车”，细分行业主题产品或可选方向。

　　宽基产品的同质特征更加突出

　　自8月中旬中国证券交易所2000指数发布以来，一批跟踪该指数的ETF（交易开放指数基金）产品密集报告并获批发行。最近，随着第一批中国证券交易所2000ETF的上市交易，这意味着宽基础领域的最后一个差距得到了有效的填补。目前，指数基金已成为一些公开发行基金的竞争方向。根据公开发行网络数据，截至8月底，ETF总规模已达到1.85万亿元，较年初增长超过2200亿元。

　　数据显示，目前指数基金领域有54家公募基金布局不同。从54家基金的管理规模来看，差异化特征明显，头部效应突出。比如管理规模超过1000亿元的基金只有7家，分别是华夏基金、易方达基金、银华基金、华泰白瑞基金、国泰基金、南方基金和华宝基金；如果不包括货币ETF规模，只有5家管理规模超过1000亿元。

　　此外，上述54只基金中有15只管理规模为100亿元至100亿元的基金，包括广发基金、嘉实基金、博世基金、富国基金、汇天府基金、工行瑞信、鹏华基金、招商基金等。另外32家公开发行管理规模不足100亿元，包括鹏阳基金、万家基金、永英基金、华富基金、摩根基金、浦银安盛、兴银基金、金鹰基金等，其中多家基金管理规模不足1亿元。

　　在众多业内人士看来，指数基金的布局机会越来越少，尤其是宽基领域的布局，同质化特征更加突出。

　　上海某基金公司相关人士告诉《证券日报》，指数基金市场马太效应明显，跟踪同一指数ETF产品整体表现同质化，不同基金经理难以赋予单一产品差异化特征。因此，ETF的竞争力主要体现在一些客观指标上，包括流动性、跟踪偏差和跟踪误差，但同时，产品规模越高，先发优势越明显，不断吸引增量资金提高规模，进一步巩固原有优势，形成积极反馈循环。

　　国泰基金相关人士告诉记者，运营成本也是ETF布局的重要考虑因素。一方面，ETF产品对系统建设和日常运营有基本成本要求；另一方面，业务发展需要结合公司的资源禀赋，投入大量资源，将ETF“培育”成为高质量的投资工具。对于基金公司来说，ETF的未来发展可能集中在产品创新上，但宽基ETF、ETF等主流行业的股票市场已经是红海。进一步发展需要整体授权产品链，包括管理团队建设和完善、营销推广和销售团队培训。

　　细分行业产品或突破关键

　　截至目前，仍有90只公开发行基金尚未在指数基金领域进行布局。在许多受访者看来，指数基金的未来发展前景是可以预期的，但一些基金公司仍然担心同质化竞争、投资成本等因素。然而，从突破的角度来看，细分行业产品或关键。

　　一位不愿透露姓名的公开发行基金人士告诉记者，“该公司在去年年底申请了宽基础产品，但由于市场波动大，投资机会不突出，产品未能形成有效的募集，这对中小型公开发行造成了巨大的打击。”

　　“虽然仍有许多公开发行基金尚未布局指数基金，但这并不意味着在后期没有机会。”另一位上海公开发行基金人士表示，例如，去年成立的中小型公开发行的半导体主题基金在上市后赶上了市场风口，规模迅速上升，单个产品规模接近100亿元，在这个细分行业站稳了前列。细分行业指数基金或“弯道超车”的方向。

　　国泰基金相关人士表示，目前公开发行基金对指数基金的认知存在一定差异。随着指数基金投资范围和战略的进一步扩大，产品创新和丰富的战略也将成为一个重要的考虑因素。基金公司应始终关注市场和投资者的需求，关注市场变化，不断创新产品，提高投资和研究能力。

　　博世基金指数和定量投资部基金经理尹浩告诉记者，中国ETF市场发展仍处于初级阶段，未来增长空间仍较大，未来布局建议从几个方面：一是在产品生态方面，建议从差异化、多样性的角度继续增加产品布局；二是许多ETF交易流动性不足，建议继续优化做市商机制，深化ETF教育；第三，ETF产品类型不断丰富，建议继续探索产品营销机制中的买方投资模式；第四，在引入长期资金方面，建议将ETF纳入个人养老产品体系。

(文章来源:证券日报)