越跌越买 到底对吗？

　　得益于密集的政策支持，整个市场出现了一波反弹。虽然这两天似乎又熄火了，但从温度表现来看，沪深300从上周的10点开始°C小幅升温至13°C来源：中欧财富，截至2023/9/6。

　　从技术上讲，上海证券交易所在接近3200点的第一线有一定的压力，需要反复盘整和蓄势整顿才能取得突破。

　　在宏观经济数据方面，本周公布的8月财新服务业PMI确实略低于预期。从分项数据来看，外需明显疲软已成为主要拖累。然而，51.8的结果仍高于50条繁荣线，上周官方PMI连续第三个月反弹，表明经济最弱的时期可能已经过去，经济周期可能正在逐渐走出底部。

　　在以往市场从低位修复的初期，波折是正常的。与其纠结于一两天的涨跌趋势，不如关注大方向。

　　越跌越买对吗？

　　近几个月来，市场情绪迅速转变。前一天是“牛回，快回”，第二天是“快跑”。从7月初到现在，中欧财富投资顾全明星跟随投资计划已经两个多月了。理性来看，“逆势布局”、“越跌越买”的概念一定是正确的。然而，我们越跌越买，市场越买越跌，让人感到不舒服。所以，在这种情况下，越跌越买，还是对的吗？

　　说结论：越跌越买自己的逻辑没问题，但是我们有没有想过，大家做这件事的初衷/心态是否也一样？假如你认为加倍投 = 抄底会很不舒服，因为:

　　1、还是那句话:政策底很有可能到了，但市场底可能还没到。

　　政府的目标和手段已经很清楚了，所以大家都认为政策底部可能已经到了。虽然有很多积极的政策，但市场底部可能还没有到来，利润底部可能还没有到来。我们之前也和大家分享过，从历史经验来看，市场底和政策底通常有1-6个月左右的时差。

　　有利的政策可以在短期内改善市场情绪，投资者可以给股票更高的估值。然而，如果利润跟不上，估值的改善将非常有限，很容易从哪里来回走动。从最新发布的半年度报告数据来看，上市公司的利润仍在寻找底部的过程中。

　　2、在市场探底的过程中，期望越高，痛苦就越大，管理预期就越重要

　　最不舒服的是黎明前的黑暗。就像当人们即将接近终点时，他们往往会放松。

　　有时候，在下跌的路上买入损失比在上涨的路上买入损失更不舒服。因为在下跌的路上，尤其是已经跌了很多，一旦“买了就涨”的预期得不到满足，不安就会更大。

　　那么我们现在应该如何正确地“越跌越买”呢？

　　假如我们一直在问，a股底部到了吗？也许没有人能给我们一个肯定的答案。但是如果我们延长时间，现在一定是一个相对较低的区域。

　　因此，由于市场位置相对较低，很有可能有机会，但在这个位置上，我们不想告诉你我们能赚多少钱，也不想在底部反弹。无论是低还是高，我们都应该合理控制自己的投资预期。在行动和思想上：

　　1、逢低分批布局，这里有两个关键词，逢低、分批，即使在市场相对较低的水平上，也不会让你一次性打出所有的子弹；

　　2、想知道我们“跌得越多，买得越多”背后的动机是什么。例如，我们更强调当前芯片的性价比，但你认为这是一个短期操作机会，所以我们从一开始就没有说过一件事。

　　与其说加倍投资是否意味着下个月是否会上涨，不如说我们在这个时间点和这个价格水平投资股票资产的长期吸引力很高。

　　当然，这种长期吸引力也来自于它的潜在回报，但至于我们能赚多少钱取决于我们在低水平时积累了多少筹码，以及我们持有的时间。

　　只有合理看待越跌越买，才能坚持更久。

　　(来源:中欧基金)