中信证券：市场流动性收紧，结构再平衡提前开放
市场流动性开始收紧，预计板块极端分化将提前结束，但整体市场修正风险很低，稳定良好的宏观基本面支撑结构再平衡，增长板块从高轨道轮换到低，部分消费和制药行业具有左侧布局价值。
首先，近期市场增量资金流入放缓，现场活跃投资者头寸迅速接近年初高点，股票资金恐慌性头寸调整，后续头寸调整效应趋于减弱，配置外资首次流出新能源板块，流入消费板块。其次，宏观层面的流动性仍然宽松，分散的市场影响弱于第一季度。今年下半年，宏观经济的驱动力和亮点仍然存在。基本面支持市场结构的再平衡。传统核心资产的负面预期得到了充分反映，在再平衡过程中有估值修复空间。在配置层面，“高切低”将成为结构再平衡过程中的主要特征，一些繁荣的消费和制药行业目前具有左侧配置价值。
海通证券：市场上升趋势不变，中盘增长更好
①基金头寸变化1：在行业内，增加电气设备、电子设备、减少家电、银行。②变化二:基金50大重仓股市值中位数从2500亿降至2300亿。③变化三:基金重仓股PE上涨，但PEG下跌。④市场上升趋势保持不变，以智能制造为代表的中盘增长更好。
中信建投证券:稳中求进，结构性市场持续
7月23日，中共中央办公厅、国务院发布了《关于进一步减轻义务教育学生作业负担和校外培训负担的意见》。该意见要求继续开展教育行业双减工作。教育行业受到重大影响，在美国上市的中概股大幅下跌。当前市场最关心的热点话题是教育行业能否再现当年白酒行业的辉煌。与课外教育行业的整顿、三公消费禁令和禁酒令相比，可以发现两者本质上是不同的:一是政策重点不同。公共消费禁令和禁令主要针对政府消费和军事消费，而不是公共消费；K12教育产业针对供给侧，直接限制了企业定价权、业务扩张权和上市融资权。第二，政策的可持续性不同。三公消费禁令和禁酒令颁布后，各级政府和央企都严格执行，政策成为约束，行业运营进入新常态。预计教育行业将出现增加校园活动供应、增加学生公益活动等连续政策，以满足学生的需求。
此前，《7月报》特别提出了与EV和光伏相关的新材料行业的选择，并推荐了稀土、精细化工等行业。目前，股票市场的结构性市场仍在继续。我们仍然坚持繁荣的主线，选择增长行业作为优先配置的方向。继续推荐新能源、新能源汽车、半导体、精细化工等行业。
国泰君安证券:大势拉升尚未结束，科技成长市场将继续领涨
总体趋势尚未完成。在风格上，利润是决定性的，而不是估值比。科技增长市场将继续领涨，短期内难以实现高低转换。同时，信用预期边际向宽，中小市值风格将继续占主导地位。在行业配置方面，建议推荐新能源汽车/半导体/光伏/医疗美容/化妆品/家电/券商等。
中金公司:成长持续走强，兼顾周期
展望未来市场，虽然高结构估值可能会增加波动，导致增长风格内部分化，但政策稳定放松，流动性相对丰富，可能会暂时提高市场对估值的容忍度，重点关注7月底政治局会议的窗口期。仍建议轻指数、重结构、部分增长，部分周期细分领域受供给侧逻辑支持，市场可能呈现“增长为主，考虑周期”的特点。
配置建议:成长为主，兼顾周期；在利率下降的背景下，关注REITS和稳定的高股息股票。1)高繁荣、中国有竞争力或正在增长的产业链：电动汽车产业链、光伏、技术硬件和软件、电子半导体、部分制造资本产品等。估值上升，短期波动增加，但中期可能仍然活跃；2）泛消费行业：自下而上选择泛消费，包括日用品、轻工家居、酒店旅游、家电、汽车及零部件、医药及医疗器械；3）逐步减少周期配置，但注重部分结构有利或具有结构增长特征的周期：锂等有色金属、化工和受益于财富和资产管理发展趋势的金融领导者。一些稳定的高股息资产或个股也值得关注。
安信证券:证券公司搭建平台，成长更上一层楼
本周，市场增长风格继续跑赢。在与投资者的沟通中，我们发现市场对证券公司的关注度显著增加。同时，大多数投资者非常关心未来增长风格的可持续性和行业选择。
安信证券认为，增长继续成为市场中期主线的三大逻辑：①经济增长中心长期下滑：增长稀缺；②货币政策基调中性偏松：流动性有利于增长风格；③增长轨道逻辑不被证伪：风格切换难以发生，目前仍然成立。从短期来看，行业高繁荣和基金配置方向的调整使新能源、半导体等热门轨道继续保持强劲，未来成长型股票市场预计将向军工、经纪等高繁荣早期滞胀板块和汽车近期边际改善行业扩散，市场预计将进一步延伸到中小型市场。
招商证券：把握中国制造优势六大思路
自2016年以来，随着中国资本市场的开放，a股、香港股市和美国上市的中国优质企业受到全球基金的追捧，形成了中国股市、茅草指数、A50指数和恒生科技指数的轮番崛起；中国制造业的整体表现一般。自2020年以来，随着政策基调的调整，中国的优势制造业开始逐渐崛起。未来五年，a股投资应重点关注具有全球竞争优势的中国制造业。除了目前的热门新能源和半导体外，投资者还可以沿着“全球需求”、“双碳约束”、“国家品牌”、“科技革命”、“国内替代”和“国家安全”六个理念寻找中国优势制造目标。
工业证券：科技创新长牛方兴未艾
展望未来市场，中期保持“下半年宏观惊无险，a股不是熊市，市场先抑后扬”的基本判断。整体市场没有系统性风险，平淡中寻找新奇，结构性机遇精彩，科技创新成长牛方兴未艾。然而，在短期内，a股市场面临着海外市场波动风险、国内股票风险解决过程中的痛苦，以及教育、互联网等监管政策变化的负面影响。因此，市场在短期内进入颠簸时期，科技创新等早期热点难以赚钱，甚至存在调整风险。投资策略，建议借此机会调整和优化头寸组合，耐心布局优质成长型股票，不建议因短期悲观情绪而盲目减少头寸。
配置水平：增长仍是推荐的核心主线，高性价比资产的市场协奏曲，也不容忽视。下一阶段可以关注中报预喜的催化剂。经济复苏， PPI 保持高水平运行，可以淘金中报业绩超出预期的高性价比资产，尤其是化工、机械、有色金属、汽车、运输等业绩优异的股票。包括1)长期性价比高的“小而美”科技创新巨头；2)在中期报告超出预期的业绩股票中，寻找能够穿越周期属性、拥有新增长的阿尔法股票、淘金有色、化工、交通、玻璃等一些周期价值股面纱下的新兴增长核心；3)那些基本面不是很亮的领域，下半年提前布局资产，包括小型家电、汽车、机械，以及消费细分行业的“龙一”。
广发证券：增持攻防兼备的小盘价值与小盘成长相匹配
大概率延续市场风格。从技术上讲，当前热门赛道交易拥挤度上升，后续波动可能会增加，但拥挤度尚未触发历史阈值，破坏技术表面。历史上，行业营业额/a股非金融营业额的比例超过5.5%，营业额/自由流通市值的比例达到平均水平+1STD，相应指数在2个月内可能会有一定的调整。目前，新能源汽车、半导体等热门轨道的产业逻辑仍然稳定，交易拥挤程度的提高可能会增加后期的波动，但拥挤程度并不极端，也没有触发技术破坏条件。
a股继续“市值下沉”，增持攻防兼备的小盘价值与小盘成长相匹配。a股继续坚定“市值下沉”，碳中和供给侧收缩政策升温，小盘价值股获胜率进入回升期，继续增持钢铁、稀土/铝、玻璃、化纤，小盘价值-供给约束、利润预期修复、估值处于历史低位。考虑到市值仍有下沉空间的小盘增长——即期/预期性能好、估值高低差异化大的光学光电子和军工；主题是碳中和相关新能源汽车和光伏。
国盛证券：继续看好以科技创新和创业为主导的成长市场
继续看好科技创新板和创业板引领的成长市场。自半年战略以来，一再强调，今年市场最明显的变化是增量资本进入放缓，市场转向股票游戏，带来投资逻辑从“躺赢”到“内部卷”。与13年初至14年中的股票博弈类似，高增长率已成为取胜的关键。从中长期来看，再次强调科技创新板的三大逻辑：1）从增量入市到股票博弈，高增长率已成为取胜的关键。而科技创新板作为目前全A增速最高的板块，有望成为战胜“内卷”的最强主线。此外，近期RRR降息主要针对小微企业，也有利于科技创新板企业。2)科技创新板专注于长期最佳赛道，预计高增长率将继续。科技创新板作为中国未来特别是硬科技核心资产的摇篮，经过两年的发展和成长，已经到了集中挖掘和关注的时候了。3)机构配置仍然较低，加快外资进入。在今年的整体股票博弈市场中，预计将迎来增量的定向浇水。
着眼未来，把握当下，配置科技创新。科技创新板三条线索：1、上市以来，回撤较深，跌破发行价；业绩增长率一直领先于科技创新的“高增长”；开拓a股新方向，以稀缺的细分赛道“独角兽”为目标。2、新能源汽车、军工、半导体&消费电子，景气确定性强，有望高增长AI、CXO服务&医疗美容、次高端白酒等细分赛道。3、石油、石化、化工、有色金属、光伏等板块受海外需求驱动。
机构论市：
八大机构论市：政策导向更加清晰 继续看好双创引领的成长市场。
a股拉升尚未结束，待续！六大券商看后市:关注部分消费药品左侧的布局价值
(来源:中国证券公司)
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