夜光强度，招聘信息 预测上市公司业绩的“另类数据” 量化私募“侦探”绝对绝对绝对绝对！

摘要
[夜光强度，招聘信息 预测上市公司业绩的“另类数据” 量化私募“侦探”绝对绝对绝对绝对！】上市公司的业绩从工厂车间的红外温度、夜光强度和招聘信息中预测？量化投资对“另类数据”的应用有望成为股票主观策略的“基本面研究参考”。

　　上市公司的业绩从工厂车间的红外温度、夜光强度和招聘信息中预测？量化投资对“替代数据”的应用有望成为股票主观策略的“基本研究参考”。

　　《中国证券日报》记者最近在私募股权行业接受采访时了解到，自7月以来的A股上市公司半年度报告披露季节，目前的投资机构正密切关注目标上市公司的业绩跟踪和观察，作为7、8月份的关键投资决策依据。其中，定量私募股权经理通过各种非常规的“替代数据”等定量研究方法，通过定量模型进行相关的绩效预测和投资决策。一些私募股权行业人士进一步表示，相关的数据研究方法也可以与主观研究方法相结合，带来新的参考和参考。

　　“另类数据”带来“另类灵感”

　　蒙西投资相关负责人表示，定量投资模型通常依靠统计规则来预测业绩和股价；同时，通过因素将业绩预期和基本因素反馈给模型。具体到上市公司的定期业绩数据，“建模”产业数据、卖方研究报告数据和“替代数据”，可以在一定程度上实现对上市公司业绩的预测。例如，企业的收入可以通过工厂车间的红外温度、夜光强度等“替代数据”来预测，企业的经营和生产是否活跃。

　　蒙玺投资认为，“另类数据”对a股上市公司的业绩前瞻有三个主要帮助。一是拓展了分析判断的信息维度。“另类数据”的特殊属性使其包含了大量的可预见性和洞察性信息，可以进一步优化分析判断的工作质量。二是提高了分析判断的及时性。借助“另类数据”，“另类数据”的获取和传输更加及时，有助于及时、快速地掌握企业经营的实际情况。三是为智能分析研判提供机遇。多种形式的“替代数据”为数据挖掘、机器学习等研究方法提供了更大的空间和机遇。

　　上海一家定量私募股权公司的负责人表示，该机构自去年以来新购买的“工厂移动通信和交通流量”、“工业和特定企业招聘信息”等“替代数据”对模型建设的超额回报做出了显著贡献。它认为，类似于这些上市公司的外部信息可以作为个人投资者对目标股票的绩效研究和判断线索。

　　灵均投资首席投资官马志宇进一步介绍，从量化投资的整体角度来看，“另类数据”具有独特的价值。例如，定量机构可以通过一定的算法组合，在卫星图像、手机活动、信用卡交易、区域天气、销售记录等“非传统数据”上为投资决策提供有价值的投资信息，对a股上市公司的业绩前瞻也具有积极意义。马志宇还表示，“另类数据”在海外市场得到了丰富的应用，目前国内正处于起步阶段。目前，国内行业正处于积极学习和探索阶段，各领导机构都有自己的研究成果和特点。

　　此外，据记者了解，目前主流量化机构将行业繁荣、竞争对手业务数据、产业链上下游采购销售、特定公司或行业招聘信息、生产厂通信信号等多种“替代数据”，用于基本面因素挖掘和模型开发，包括绩效预测，并取得了良好的投资效果。

　　投资预测仍需“融入模型”

　　值得注意的是，许多接受采访的定量机构也指出，虽然上市公司业绩等具体基础数据是定量战略模型的重要参考维度之一，但半年度报告业绩数据对定量投资决策的影响不是“线性反映”，即不是直接的因果推导关系。

　　马志宇表示，从精神投资的实践来看，最新的半年数据和信息可以作为定量战略模型的参考维度，但由于相关战略模型本身是多维、多数据的“复杂综合体”，所以半年数据和信息变化，对战略模型的影响不是“线性关系”，也需要战略模型调整优化和后续交易决策，最终实现更准确的股票交易预测。总的来说，a股上市公司的半年报告包含了大量的最新数据和信息，反映了上市公司自身的财务健康和竞争力，具有较强的研究价值，但结合公司股价的流动性、波动性等交易逻辑因素，可以获得更好的股价预测效果。

　　蝶威资产总经理魏明向记者介绍，该机构的定量战略主要集中在与上市公司基本面相关的定量产品线的建设上，其中财务基本面因素是底层基石，“业绩超出预期”是公司重要的超额收入来源之一。”我们将通过业绩超出预期，构建多因素、非线性选股模式来筛选个股。魏明三说。其中，竞争对手、供应商、对外股权投资、招聘等数据可视为“基本面信息的补充反映”。

　　主观和量化各有优势

　　据业内人士透露，从不同的投资方式来看，主观多头机构往往从买卖双方研究人员对行业和公司的密切跟踪和调查出发，提前预测财务报告期的业绩；与量化策略相比，两者在基础研究中各有优缺点，尤其是在业绩前瞻性方面，有“整合参考”的空间。

　　蒙玺投资认为，主观多头策略和量化策略在上市公司业绩等基本面的研究和判断上各有特点。通过投资研究判断，主观多头策略“从阶段性机会或中长期趋势中赚钱”，在选择优质股票时可获得大幅超额回报。量化研究和相关策略更像是处理数据和信息的一种方式，可以更好地挖掘数据和信息，在交易活跃、波动较大的市场环境中更具优势。

　　魏明三表示，对于股票量化投资机构来说，“有效因素和模型的构建往往需要深入的主观基本面分析”，对金融数据的建模和理解需要深入的理解。从这个角度来看，丰富的主观多头战略投资经验也可能开放量化因素和模型的挖掘，带来更好的授权。

　　此外，从整合的角度来看，目前两大赛道的许多头部机构也有了更深入的思考。著名的主观多头私募股权重阳投资告诉记者，定量投资的优势是高频，可以快速处理大量的市场数据，在游戏场景中具有更多的优势；在单一上市公司绩效和基本面研究预测方面，主观战略更善于把握中长期宏观、行业和企业的发展趋势，更好地捕捉定性的基本因素。该机构进一步强调，未来主观与量化的结合有望成为资产管理行业发展的必然趋势。

　　马志宇进一步表示，总体而言，主观战略的核心优势在于深度，而量化投资的优势在于速度和广度。其中，量化投资具有比主观更敏感的感知优势，尤其是一些“投资弱逻辑”。随着人工智能等技术的发展，投资机构应该更好地提炼和使用数据，并有更大的相互学习和改进补充空间。

(文章来源:中国证券报)