重磅！新规定出台私募资产管理备案！强调不保本保收等禁止性行为

　　7月14日，《证券期货经营机构私募股权资产管理计划备案管理办法》(以下简称《备案办法》)正式发布。

　　今年3月1日，《证券期货经营机构私募股权资产管理业务管理办法》、《证券期货经营机构私募股权资产管理计划经营管理条例》（以下合称资产管理条例）正式实施。中国证券投资基金业协会应当按照资产管理规定的要求，制定资产管理计划备案规则，明确工作程序和期限。6月，《证券期货经营机构私募股权资产管理计划备案管理办法（试行）》发布，在此基础上修订《备案办法》，作为资产管理规定的配套自律规则发布实施。

　　业内人士表示，《备案办法》正式发布，有助于进一步规范证券期货经营机构私募股权资产管理计划的备案，公开明确备案标准和要求，规范行业健康有序发展。

　　要点速览：

　　在原章节的基础上，重点增加三章：非公开募集、投资管理和产品运营验证。

　　引导行业回归本源，明确强调积极管理，规范招聘投资顾问，提高机构专业能力。

　　坚持风险问题导向，细化相关交易要求，加强行业合规经营。

　　明确监管自律取向，强调禁止性行为，如不保本保收、不与资产管理发生冲突等。

　　满足行业实际需求，适度放松股权投资运作，优化分期付款扩张、组合投资、SPV嵌套层数、费用支付等一系列要求。

　　私募资管备案新规正式发布

　　在中国证监会的指导下，基金行业协会整合吸收私募股权管理业务原始自律规则、服务指南文件等成熟内容，结合记录监控实践经验，修订记录措施，进一步完善资产管理规定修订，响应行业机构的实际需要，优化记录验证标准要求，实现记录标准的开放、透明度，促进私募股权管理业务的标准化发展。

　　修订《备案办法》主要遵循以下思路：

　　一是总结实践经验，总结成熟的备案标准，吸收自律规则，增强系统性，提高透明度。主要总结早期行业的实践经验，全面梳理和总结《备案重点》等服务指南中的备案标准，吸收基本自律规则，不断完善明确的规则体系。

　　二是按照行政监督与自律管理的分工，做好资产管理规定修订的配套衔接工作。为落实资产管理衔接规定，细化具体规范要求，《备案办法》着力补充非公开募集、投资管理和产品运营验证内容，完善和明确备案验证标准。同时，整合和精简备案报告，有效减轻行业机构的提交负担。

　　三是响应行业实际需求，适当完善股权投资运营要求，提高产品投资运营灵活性。《备案办法》重点细化完善募集规模扩大、组合投资豁免、合理费用支出等，提高股权投资运营灵活性，引导资本更多投资实体经济。

　　《备案办法》共8章66条。本次修订以原章为基础，重点增加非公开募集、投资管理、产品运营验证三章。

　　让我们来看看备案办法的主要修订内容！

　　明确强调主动管理，规范招聘投资顾问

　　《备案办法》强调管理人主动管理职责，禁止管理人转移投资决策职责，为其他机构和个人提供渠道服务，规避监管要求。

　　为防止行业机构过度依赖投资顾问，忽视自身专业能力建设，《备案办法》明确资产管理计划聘请投资顾问的原则和具体要求。

　　坚持风险问题导向，细化相关交易要求

　　详细完善相关风险防控安排，强调不得直接或间接参与结构化债券发行，如果产品投资于单一债券的比例超过50%，杠杆率不得超过120%，同时，明确管理者应谨慎选择债券投资策略，重点关注异常债券交易，有效识别结构化债券发行，引导管理者压实责任。

　　同时，《备案办法》完善了相关交易的控制，要求管理人对各类相关交易进行仔细评估，统一纳入管理范围，明确相关交易的识别、交易决策、信息披露等事项。

　　强调不保本保收等禁止性行为

　　《备案办法》进一步强调了几种禁止性行为：

　　不得承诺或实现资本保护收入，包括不得向投资者承诺本金或最低收入，开展资本池业务等；

　　不得进行与资产管理相冲突的行为或活动，包括从事信贷业务或直接投资信贷资产、保理、融资租赁等。

　　适度放松股权投资运作

　　为满足股权投资分期投资需求，降低闲置资金成本，备案措施允许股权投资封闭资产管理计划扩大募集规模，原则上新增总规模不得超过成立时募集规模的3倍，但明确养老基金参与可适当免除3倍限制；二是明确员工和股权投资资产管理计划，可免除组合投资专业投资者，最低投资金额1000万元，单一项目基金投资主要基于股权投资行业的特点，通常要求员工跟进投资，实现风险共享和利益约束，但仍应满足100万元基本起始投资金额的要求；第三，通过特殊目的载体优化嵌套层数规则，股权投资资产管理计划（SPV）SPV不计入嵌套层数；第四，允许股权投资的资产管理计划在计划财产中列出尽职调查等合理费用。

(文章来源:中国证券报)