业绩明显分化 上半年股票私募股权小利

　　由多家第三方机构监控的国内证券私募上半年业绩数据陆续发布。相关数据显示，在今年以来波动频繁、分化明显的复杂市场形势下，国内股票战略私募上半年平均收益率为2.91%。

　　同时，在百亿级股票战略私募阵营中，上半年业绩大幅分化，首尾收益率差距较大。从头寸来看，截至6月30日，国内股票战略私募机构平均头寸为80.82%，自2023年以来创下新高。

　　平均收益率为2.91%

　　7月10日，第三方机构朝阳继续发布2023年上半年国内证券私募股权机构业绩监测报告（由于私募股权信函合规等因素，私募股权净值和业绩数据相对滞后）。数据显示，今年上半年，国内股票战略私募股权机构的平均利润为2.91%。其中，上半年全行业股票私募股权机构占57.03%。

　　具体来说，该机构监测了3775家股票策略私募股权机构，上半年共有2153家实现盈利；共有682家私募股权机构的正收入达到两位数（即高于10%）；上半年共有449家私募股权机构亏损超过10%。

　　此外，从规模上看，在0亿元-5亿元、5亿元-10亿元、10亿元-20亿元、20亿元-50亿元、50亿元-100亿元、100亿元以上六家股票私募机构中，今年上半年10亿元-20亿元的股票私募平均收益率为3.74%，排名第一；同期，规模在100亿元以上的股票私募平均收益率为1.40%。排名最后。

　　根据上周发布的五项证券私募股权投资策略的业绩数据，上半年股票策略的平均收益率略高于3%，在股票策略、债券策略、期货及衍生品策略、多资产策略和组合基金五项策略中排名第三，落后于债券策略和多资产策略。从各大战略私募产品的盈利产品比例来看，上半年55.88%的股票战略私募产品获得正回报，在五大战略中排名第四。

　　100亿级私募业绩分化

　　值得注意的是，朝阳的可持续数据显示，在今年复杂冲击的市场环境中，数百亿私募股权投资业绩在历史上出现了极其罕见的剧烈差异。其中，今年以来首尾两人的收益率差距高达30.74个百分点。同时，在第三方机构监测的97家100亿级私募股权（包括主观股票多头、股票量化、债券等二级市场主流战略）中，共有65家获得正回报，上半年100亿级私募股权亏损占32.99%。

　　具体来说，2023年上半年100亿级私募股权阵营的业绩冠军、亚洲和第三名分别在广东和海南注册，均为股票战略私募股权，上半年投资收益超过14%。上半年半程冠军机构收益率超过16%。在业绩垫底的百亿级私募机构中，老牌宏观对冲私募凯丰投资今年遭遇“市场逆风”，上半年亏损10%以上。此外，上半年宏澄投资、少数派投资、希瓦资产等100亿级私募股权亏损也达到10%左右。

　　宽德投资、稳博投资、因诺资产等机构在过去两年持续备受关注的量化战略方面排名第一。

　　业内人士表示，今年以来的市场环境相对更有利于一些擅长主题投资和快速轮换的中小型私募股权机构。100亿级私募股权的周转率相对较低，组合配置更加平衡，在今年上半年的市场环境中面临着“船灾难”的投资劣势。

　　投资心态依然积极

　　6月下旬以来，a股市场主要股指再次陷入震荡调整格局。在此背景下，国内私募股权倾向于在投资应对上“越调越买”。截至6月底，平均仓位一举创下年内新高。

　　根据7月10日发布的国内股票私募股权最新头寸监测数据，截至6月30日，国内股票战略私募股权机构平均头寸为80.82%，较上周增加0.83个百分点，创下2023年以来的新高。值得注意的是，截至6月30日，100亿股私募股权平均头寸为83.19%，较上周大幅上升1.47个百分点。

　　目前很多一线私募对a股后市的研判还是比较积极的。建宏时代投资总监赵媛媛表示，下半年a股可能呈现“先平后涨”的趋势。第三季度，在海外负面因素和国内利多因素叠加的背景下，市场将保持低冲击。美联储继续加息可能会影响北行资金的流入；但与此同时，预计国内流动性将增加。进入第四季度后，中游和一些上游行业的去库预计将结束，库存周期的再次上升将提高上市公司的业绩预期。

　　赵媛媛认为，第三季度a股产业配置的机会主要来自于刺激政策预期。汽车智能、家居用品、餐饮旅游等消费相关行业可以重点关注。此外，政府投资可能集中在水利、交通等“旧”基础设施上。此外，预计电力等主题机会，以及早期表现强劲的“特殊估计”和人工智能方向，也将有一定的波段机会。

　　石城投资指出，宏观经济预计将推动市场预期和信心从低点恢复。从实体经济库存周期的角度来看，随着企业逐步进入库存补充阶段，下半年a股市场定价的可能性将得到纠正。

(文章来源:中国证券报中证网)