债基hold不住？不仅净值下降，赎回量大，限购放宽，分红密集同步

摘要
自8月底以来，随着活跃的资本市场政策，如降低交易费用、减半征收印花税和放松房地产市场政策，资本市场的风险偏好迅速上升，今年债券市场的趋势最近逆转。截至9月20日收盘，9月以来，10年期国债期货累计下跌0.68%。

　　财联社9月21日讯(记者吴雨其)债券市场调整不期而至。

　　自8月底以来，在降低交易费、减半印花税等活跃资本市场政策和放松房地产市场政策的推动下，资本市场的风险偏好迅速上升。今年，债券市场的长期趋势最近发生了逆转。截至9月20日收盘，自9月以来，10年期国债期货已累计下跌0.68%。

　　在这种情况下，债券基金也经历了多次考验。从最近的趋势来看，债券基金经历了净值回撤和大规模赎回。此外，财联社记者还注意到，债券基金最近也在分红密集。

　　近期债基净值回调，大额赎回正常

　　从债务基础最近的表现来看，债务基础不再像以前那样强劲。根据wind数据，截至9月20日，9月以来，短期纯债务基金指数下跌0.06%，万德中长期纯债务基金指数下跌0.19%。

　　就基金产品而言，截至9月20日，全市场共有5520只债券基金纳入统计。（A分别计算/C份额)，其中4724只债基净值下降，占90%以上。其中，华夏可转换债券增加了C，达到5.10%。9只基金净值下降3%以上。

　　债券市场的回调也导致许多基金公司的基金遭受了巨额赎回。

　　9月20日，银华基金宣布，由于9月19日大规模赎回，银华贸易将将基金D类股净值精度提高到小数点后8位，小数点后9位。9月19日，财通资产管理双安、东兴兴源发生大规模赎回。

　　9月14日，中国银行基金、红塔红土基金和鹏扬基金都发布了关于调整其债务基础净值准确性的公告。净值调整的原因是“大额赎回”。

　　据财联社记者不完整统计，截至9月20日，包括上述基金公司在内的15家基金公司的债券基金宣布遭遇大规模赎回，调整净值精度以保护持有人利益。

　　谈到最近的债务基础表现，中国基金表示，自8月以来中国人民银行超过预期“降息”，同时政策“组合拳头”密集实施，特别是一线城市“住房”代表房地产政策超出预期，市场风险偏好显著上升，叠加资本紧缩，使短期债券市场面临干扰。在这一轮债券市场调整的背景下，债券基金的赎回已成为市场关注的焦点。

　　然而，华夏基金也表示，市场调整是不可避免的，但短期债务基金一般回落较小，净值恢复时间较快，再加上专业基金经理的灵活操作，即使面临短期调整，净值预计仍将“填补”并继续达到新高。

　　多个债基放宽限购限额

　　在债券市场波动的背景下，值得注意的是，此时许多债券基础产品开始放宽大规模认购限制。

　　9月20日，许多债务基础开始限制购买。例如，自9月20日起，东方中国债券1-5年政策性金融债券恢复了该基金1万元以上的认购、转换和定期定额投资业务。自20日起，浙商丰顺纯债券在所有销售渠道取消了对个人投资者认购、转换和定期定额投资业务的限制。此外，南方基金的许多基金也在同一天开放了购买限制。

　　此外，还有一些优秀的债券基础开放限购，如招商基金马龙。他管理的大多数基金仍处于10万元以下的大规模限购状态。两年后，马龙首次放宽了对投资促进和放心收益债券基金的限购限额。由投资促进基金固定收益团队管理的投资促进坤纯债券基金和投资促进安泰债券基金同日放宽了限购限额。

　　此外，黑马基金经理董晨管理的基金——华泰百瑞富利、华泰百瑞多策略、华泰百瑞恒利三大基金的大额限购金额从1万元放宽到100万元，华泰百瑞新利、华泰百瑞鼎利、华泰百瑞六个月持有的大额限购金额放宽到500万元。

　　然而，记者注意到，债务基础一直处于密集的购买限制状态。据财联社此前报道，这可能与近期债务基础认购资金的增加有关。利率的快速下降可能会增加纯债券和中短期债券基金的配置挑战。一些债务基础选择限制购买，以确保稳定运行。

　　当债券市场调整打开限购时，大量资金涌入债券基础。如果后续再次进行深度调整，是否会有类似于去年的“踩踏”？

　　天丰证券孙斌斌的团队研究认为，从历史经验来看，负反馈浪潮或逆转需要强烈的宏观信号和观察市场机构的行为。2022年的负反馈浪潮主要基于三种传导机制。一是投资者对综合净值后的产品净值风险没有充分认识；二是结构性资产短缺叠加机构的乐观预期、流动性准备不足、长期不匹配、杠杆过高、品种下沉、产品响应不足；第三，宏观政策变化超出普遍预期，带来利率风险。

　　一些基金经理还告诉记者，“目前是市场的底部，最近的债券市场调整为低布局提供了更好的时机。虽然债券基金最近进行了小的调整，但债券基金的安全边际较高，因此更适合作为资产配置的安全支持。”

　　与去年债券市场的调整相比，中信证券明确认为，这一轮债券市场的快速调整主要是由市场风险偏好的复苏驱动的。相比之下，这一轮政策对风险偏好的刺激较弱。最近公布的印花税减半征收，房地产市场政策对风险偏好的刺激相对弱于2022年的防疫政策调整。

　　富达基金成浩认为，短期内，债券市场在政策效果观察期面临一定的调整压力，限制因素相对较多，包括收益率仍处于历史低下行空间想象有限，债券市场拥挤机构停止利润压力，短期利率债券供应可能成交量，8月份信贷出口等经济数据将逐月改善，货币端边际收紧等汇率压力。但从长远来看，利率将回到下行趋势。

　　债券基金频繁分红

　　此外，记者还发现，近期债基仍在密集发放“红包”。

　　自类型权益登记日起，截至9月20日，今年共有2179只基金实施股息，总股息金额超过1200亿元。其中，债券基金仍是今年发行“红包”的主要力量。自今年以来，共有1941只债券基金实施股息，占90%以上，债券基金的股息金额也超过1000亿元。

　　就股息数量而言，也是债券基金华泰紫金月发1个月滚动，今年已分红10次。34只基金分红5次以上，均为债基。

　　缩短时间，债券基金最近也在密集发布股息公告。仅9月20日，共有95只基金发布股息公告，其中91只是债券基金。自9月以来，共有385只基金实施了股息，其中371只是债券基金。

　　为什么最近债券市场的回调仍在密集分发红包。一位基金市场人士告诉记者，“基金股息与市场环境、基金合同条款等因素有关。债券基础今年早期表现良好，股息已成为主力军。”

　　他还提到，当市场不景气，债券市场回调时，现金股息可以将部分基金资产分配给投资者，在一定程度上降低基金净值下跌带来的风险。

(文章来源:财联社)