两个月跌近10万！锂价在年内再创新低 产业链话语权将重构

摘要
【两个月跌近10万！锂价在年内再创新低 近日，碳酸锂期货价格一度跌破15万元/吨大关，最低触及14.5万元/吨，创下上市以来新低；10月3日，商业社电池级碳酸锂基准价为17.5万元/吨，较9月初22.4万元/吨，单月跌幅超过20%。

　　在需求低于预期、库存积压的背景下，备受关注的“白石油”碳酸锂价格大幅下跌！

　　近日，碳酸锂期货价格一度跌破15万元/吨大关，最低触及14.5万元/吨，创下上市以来的新低；10月3日，商业社电池级碳酸锂基准价为17.5万元/吨，比9月初的22.4万元/吨下降20%以上。

　　据了解，由于终端需求差，成本倒置，锂盐厂最近宣布减产。一些业内人士表示，在终端消费的刺激下，第四季度碳酸锂现货价格可能会逐渐稳定。

　　值得注意的是，碳酸锂价格的大幅下跌对产业链的上下游产生了深远的影响。其中，锂盐和锂矿生产企业的业绩大幅下降，动力电池和下游新能源汽车企业的盈利能力不断提高，产业链的利润分配模式得到了重建。

　　锂价连续大幅下跌，再创年内新低

　　今年下半年，碳酸锂价格一路下跌，超出了许多人的预期。

　　8月中旬，碳酸锂跌破20万元，触及了许多锂矿企业的成本线。市场期待着传统消费旺季“金九银十”的推动，但这一预期也失败了。

　　根据SMM的研究，动力端和储能端的性能并不令人满意。电池链接和正极材料链接主要是消耗自己的库存，很难看到明显的补充需求。自9月中旬以来，该行业的大多数制造商都收到了削减订单的预期，10月份的未来生产也有不同程度的下降。

　　由于需求低于预期，市场被看跌情绪笼罩。9月27日，主要碳酸锂期货合约跌破15万元大关，最低触及14.5万元，创下上市以来新低。9月28日，碳酸锂期货收盘15万元。

　　数据显示，8月份碳酸锂期货下跌18%，9月份下跌19.72%；今年7月21日，碳酸锂期货首日上市价为24.6万元，短短两个多月，锂价下跌近10万元，跌幅高达39%。

　　现货方面，10月3日，商业社电池级碳酸锂基准价为17.5万元/吨，比9月初的22.4万元/吨下降20%以上；工业级碳酸锂基准价为16.1万元/吨，较9月初平均价格为21万元/吨，下降23.33%。

　　瑞达期货研究员蔡跃辉表示，基本上，碳酸锂现货供应相对充足的现状并没有改变。随着2023年第二季度开工率的恢复，需求方的预期没有达到，导致现货库存积压，碳酸锂价格持续下跌。

　　锂盐厂减产挺价，现货价格可能逐步稳定

　　值得注意的是，由于终端需求差，成本倒挂，锂盐厂最近宣布减产。

　　9月28日，国内碳酸锂巨头志存锂业宣布将于2023年9月29日至2023年10月25日进行大修，预计10月碳酸锂将减少约3000吨。据了解，蓝科锂业和美国雅宝正在进行折扣以减少库存。最近，四川和江西锂盐厂的减产和停产维护开始增加。

　　盛鑫锂能还在互动平台上表示，致远工厂生产线投入运营时间较长。为进一步保证安全生产，提高生产效率和产品质量，公司近期将对生产线进行正常维护，具体时间根据生产线确定。

　　光大期货表示，供应方面，国内锂盐厂生产能力减弱，部分企业开始减产，青海黄金期结束，江西主要是OEM。据SMM介绍，9月份中国碳酸理产量约为41248吨，环比8月下降8%；10月份中国碳酸理产量为36457吨，环比9月份下降12%。但下游需求疲软，终端去库不畅，导致10月份材料厂排产环比或仍将放缓，拖累锂盐需求。

　　“目前价格在15万元/吨左右，或者表现纠结。短期内，价格容易受到供应收缩的影响。快速下跌后，有一定的向上反弹动力，但反弹力度相对有限。”

　　蔡跃辉指出，短期内，基本面仍处于供应过剩状态，基本面对现货价格的影响处于主导地位。因此，判断短期内期货价格仍将受到现货价格疲软的影响，并进行向下寻找底部的过程。“但由于部分生产企业生产预期的增加，市场供应可能会逐渐减少；在终端消费的刺激下，需求方也可能受到消费的影响而逐渐恢复。在这种情况下，碳酸锂的现货价格可能会逐渐稳定。”

　　碳酸锂产业链格局重构

　　值得注意的是，碳酸锂价格的大幅下跌对产业链的上下游产生了深远的影响。其中，锂盐和锂矿生产企业的业绩大幅下降。

　　以赣锋锂业、天齐锂业为代表的锂资源企业为例，上半年天齐锂业收入248.23亿元，同比增长73.64%；归母净利润64.52亿元，同比下降37.52%。赣锋锂业上半年收入181.45亿元，同比增长25.63%；但归母净利润为58.50亿元，同比下降19.35%。

　　天齐锂业表示，归属于母公司的净利润下降的主要原因之一是公司锂化工产品销售价格下降，导致锂化工产品毛利下降；赣丰锂业还解释说，2023年上半年，由于锂行业市场需求波动、锂行业下游客户库存水平控制等因素，公司锂化工行业产品整体产销水平受到一定影响；盛新锂业表示，上半年净利润大幅下降79%，公司净利润的下降主要是由于产品价格的下降。

　　对于锂资源企业来说，由于第三季度锂价格下跌的扩大，业绩管理可能会进一步受到影响。

　　由于锂价下跌，动力电池成本下降，动力电池和下游新能源汽车企业的盈利能力不断提高。以宁德时代、国轩高科技、新旺达为代表的龙头锂电池企业为例，2023年上半年，宁德时代营业收入1892.46亿元，同比增长67.5%；归属于母公司股东的净利润为207.17亿元，同比增长153.64%。

　　据中国汽车协会统计，截至2023年8月，当月新能源汽车产量为8.43万辆，环比为4.72%；销量为8.46万辆，环比为8.46%。截至2023年1-8月，新能源汽车累销/汽车累销(渗透率)为29.51%，环比为0.55%，同比为6.62%。

　　去年年底，碳酸锂价格飙升至60万元/吨，市场火爆，上游锂盐厂大赚一笔。随着上游产能的不断扩大，碳酸锂价格大幅下跌，产业链利润分配格局得到重建，下游话语权得到重建。

(文章来源：中国证券公司)