前三季度，全球主要大宗商品涨跌榜公布谁执牛耳？

　　第三季度，国际大宗商品市场交易结束。前三季度，国际大宗商品波动剧烈，分化明显:原糖期货涨32.22%，美国天然气期货、钯期货、LME三个月镍跌30%以上。第三季度，美国燃油期货、WTI原油期货和布伦特原油期货分别上涨34.82%、28.84%、22.50%引领国际大宗商品市场。

　　展望第四季度，分析人士认为，美元的转折点正在逐渐接近，预计第四季度将保持相对较高的水平，完全转向需要等待。从经济周期的角度来看，海外和国内的复苏并不同步，第四季度的宏观问题在于短期预期和中期预期之间的博弈。预计油价中心将在高位运行，铜有望在同一时期逐渐走强。

原油、软商品期货涨幅居前

　　截至目前，国际大宗商品市场第三季度交易已经结束。文华财经数据显示，前三季度原糖期货涨幅32.22%，美国天然气期货、钯期货、LME三个月镍跌幅超过30%；第三季度，美元指数上涨3.19%。在商品期货方面，国际原油期货、原糖期货、棉花期货和有色板块期货涨幅居前。

　　根据文华财经数据，美国燃油期货、WTI原油期货和布伦特原油期货在第三季度分别上涨了34.82%、28.84%、22.50%引领国际大宗商品市场；软商品期货涨幅也可观，国际棉花和原糖期货三季度分别涨幅16.17%、8.42%。有色金属板块表现分化：LME三个月期铝、锌三季度分别上涨8.97%、10.96%；LME三个月期镍和期锡三季度跌幅超过8%，引领商品市场。COMEX黄金和白银期货分别下跌3.28%、2.59%。

　　“在过去的一段时间里，全球经济繁荣出现了低共振修复的迹象。从美国的角度来看，由于美国消费者服务的韧性，它具有补充库存的宏观动力。对中国来说，随着反周期政策的启动和传播，它也促进了短周期的低反弹，显示出8月至9月全球经济繁荣低温共振触底反弹的迹象。”国有投资安信期货研究指出。

　　至于原油行业的强劲表现，紫金天丰期货能源团队表示，自第三季度以来，宏观转向明显，从上半年交易预期下降到美国定价的软着陆，金融头寸回归。与此同时，沙特阿拉伯的额外减产和现金，原油现货端的紧张局势继续传递到磁盘上。在宏观和基本面的共鸣下，原油期货走出了一个平稳的上涨市场。

四季度原油、铜或强震荡

　　展望第四季度全球大宗商品走势，美元锚不容忽视。

　　根据东证衍生品研究所元涛的分析，美元的转折点正在逐渐接近，预计第四季度将保持相对较高的水平，完全转向需要继续等待。

　　对于第四季度的油价表现，紫金天丰期货能源团队认为，在油价持续上涨的预期下，再通胀交易的定价强度可能是形成宏观趋势的力量。此外，考虑到世界上许多重要国家和地区明年进入选举年，政治关系的重塑可能会带来新的变量，磁盘定价的隐含波动性存在上升风险。总的来说，在人为创造的供应方支撑下，油价具有持续上涨的惯性条件，趋势拐点需要看到负反馈。“第四季度，为了保持对油价中心高位的判断，趋势可能会先涨后跌。时间节点关注10月中下旬。”

　　“从经济周期来看，海外复苏与国内复苏不同步，全面交易复苏还为时过早。第四季度的宏观问题是短期预期和中期预期之间的博弈，抑制铜价逐步转移支撑的局面。东证衍生品研究所曹洋说。

(文章来源:中国证券报)