中信证券：Windows Copilot发布 重塑操作系统的价值

　　中信证券研究报告指出，微软宣传Microsoft 在原来的Microsoft中，Copilot概念 365 在Copilot的基础上，进一步实现系统与生态层面的大模型能力集成，并将Copilot作为Windows 11部分推出。参考Microsoft 365 ConectorCopilot插件开发工具，Windows Copilot有望通过类似的方式快速支持第三方软件，预计未来将在操作系统层面整合许多应用场景中的大型模型需求，其重要性突出，价值有望重估。建议关注与操作系统相关的厂家和应用层的龙头厂家。

　　▍Copilot场景加速扩展，全面支持Windows系统。

　　2023年9月21日，微软发布了全新的Microsoft Copilot，新概念整合了原来的Bing、Edge、Microsoft 365、Github、Copilot将作为Windows等场景中的大语言模型需求，作为Windows 9月26日以早期形式推出11部分免费更新，未来有望进一步加持图片、照片、Clipchamp等图像视频处理应用程序。参考Microsoft 365 Copilot插件开发工具Conector和插件生态，第三方应用可以利用官方插件开发工具Conector实现模块化插件开发，实现基于行业需求的定制大模型能力调用。Microsoft Copilot有望通过赋能Windows操作系统及其生态，实现应用场景的快速扩展，带来新的市场空间，有望成为微软生态下的重要技术基础。

　　▍在新的大模型应用系统下，操作系统的价值将被重新估值。

　　结合Windows Copilot计划和Microsoft加速集成 Copilot的新概念预计将在未来的操作系统层面整合许多应用场景中的大型模型需求，并将办公软件、工具软件、从用户工作端到生活端的商务旅行的影视娱乐、网页浏览和知识获取全面整合。大型服务还需要基于操作系统进行优化和适应，全面融入系统的工作流和数据流。根据前瞻性产业研究所的数据，2022年中国生成式人工智能市场规模约660亿元，预计2020~2025年复合增长率将达到84%，整个行业正处于快速增长渠道。随着操作系统与生成人工智能技术的深度整合，预计操作系统将继续创新和升级，并在交互、操作、过程处理和应用支持方面不断创新。预计操作系统将被重新估值。

　　▍国内操作系统制造商有望乘风而起，加快大型产品布局。

　　自今年年初以来，国内操作系统制造商积极拥抱大模型浪潮，并继续将其产品与人工智能技术相结合。麒麟开放于2023年7月（openKylin）1.0发布，尝试与人工智能大模型产品的生态兼容性和系统级集成。软件商店在桌面上开始菜单人工智能大模型插件演示程序，支持用户调用人工智能大模型接口，体验基于大语言模型的聊天机器人功能。9月22日，统信软件运营深度社区正式宣布deepin成为接入大模型的开源操作系统，并计划将UOS 人工智能逐渐向第三方应用开源，围绕depin打造大模型生态。随着国内操作系统公司加快大型产品和技术研发布局，加强行业合作，国内操作系统的渗透率预计将继续提高，生态系统预计将逐步增长，制造商预计将迎风。

　　▍风险因素：

　　技术发展低于预期，公司生态建设速度低于预期；市场需求低于预期；市场竞争加剧。

　　▍投资策略。

　　Windows Copilot的发布为操作系统制造商开辟了新的增长空间，预计国内操作系统将迎来新一轮的发展机遇。通过Windows Copilot模式，国内操作系统有望深入参与广阔的生成人工智能市场，实现大模型的全面支持。我们认为，长期积累人工智能技术的制造商有望抓住行业变革的机遇，充分发挥自身的技术整合能力，基于一般的大型模型技术基础，打造根植于自身生态的综合行业大型模型解决方案，促进以大型语言模型为代表的人工智能 2.0时代脱颖而出。注：1)操作系统层；2)应用层。

(文章来源:财联社)