机器人“赛博坦”如何担任私募基金经理？总经理这样回应

　　一家小型私募股权公司连续两天宣布，该行业可能会欢迎第一家人工智能机器人基金经理赛博坦。

　　6月1日，私募股权机构停止了志山投资公告，计划安排公司4名研究员和人工智能机器人基金经理（暂时命名为赛博坦）分别管理5只不同的私募股权基金。其中，AI机器人基金经理赛博坦将管理“止于至善一号”，并由总经理何理亲自监督。这是该公司首次尝试将主观与人工智能相结合，以量化的方式投资全球市场，为人工智能时代奠定良好的基础。

　　这一事件立即引起了私募股权界的热烈讨论。令人困惑的是，作为一个人工智能机器人，赛博坦将如何管理一个私募股权基金？它与定量私募股权的程序交易有什么不同？

　　6月2日，智山投资再次宣布，赛博坦重塑整合了公司价值投资体系的逻辑框架、研究方法、交易策略和风险控制体系。因此，从今天开始，公司将赛博坦（AI）为了更好地迎接人工智能时代，直接用于所有管理基金。

　　从最新的公告内容来看，赛博坦不像是一个根据量化投资策略编写的代码程序，而是一个可以交流和授权的助手。为了更好地了解赛博坦的功能定位，《21世纪报道》独家联系了志山投资总经理。

　　赛博坦，“学习伙伴”

　　何理告诉记者，赛博坦不是程序化交易的机器人，而是一个可以不断迭代的计算机程序。投资研究人员会给它大量代表公司价值投资体系的数据，让它重塑和整合。在此过程中，投资研究人员还将与人工智能进行交流和学习，相互促进，查漏补缺，寻求共识。需要明确的是，赛博坦不是交易工具，而是公司投资研究体系的一部分，也是基础研究的重要补充。

　　在何理看来，人与人工智能的融合是私募基金和其他领域的一种趋势，但人们必须发挥积极作用。人工智能只是一种帮助，否则它将成为一个被“洗脑”的人。因此，我还将监督赛博坦管理的私募股权基金。如果收益率、最大回撤、夏普比例等关键指标发生重大变化，将进行干预和优化。此外，赛博坦暂时不会独立担任基金经理，他的角色更像是志同道合的“学习伙伴”。

　　需要提到的是，止于至善投资是一只成立时间不长的小型私募股权，赛博坦管理和何理监管的“止于至善1号”也是一只小型私募股权基金。

　　根据中国证券投资基金业协会官网，志山投资成立于2016年3月，注册资本和实收资本均为1000万元，管理规模范围为0-5亿元。根据私募网络数据，志山投资成立以来年化收入为10.69%，近一年收入为15.47%。

　　“至善1号”成立于2018年4月，管理类型为委托管理，委托人为国金证券，正在运营中。根据第一季度更新的信息，该基金的存续规模不足500万元。

　　何丽告诉记者，“止于至善一号”的规模已经增加到1000多万，投资者主要是相信价值投资策略，不想大幅撤退的群体。目前，公司已告知所有产品投资者将使用赛博坦，但有些人可能仍然理解为程序交易，因此他们将继续加强投资者之间的沟通。

　　目前，引入人工智能机器人作为基金经理可能更像是行业的“试水”，并没有得到市场的广泛认可。巧合的是，海外也有类似的尝试。

　　Autopilot金融服务公司最近创建了一个由ChatGPT主导的投资计划，由2.5万投资者积极参与，共筹集1470万美元。投资计划是让人工智能分析1万条新闻和100家公司的报告，然后建立一个价值5万美元和20只股票的投资基金，每周更新头寸。

　　此前，佛罗里达大学金融系的两位教授使用了ChatGPT 3.5制定了一项投资策略。ChatGPT驱动的交易模式利用2021年10月至2022年12月的公开市场数据和新闻，在此期间可产生500%以上的回报。

　　然而，有一点投资经验的人知道，过去的表现并不代表未来的表现，人工智能机器人管理基金的结果仍需要时间来测试。这个过程也可能有风险，投资者也应该特别注意。

　　是融合还是替代？

　　人工智能已经开始进入智力密集型私募行业。从业者会紧张吗？

　　记者采访的许多私募股权行业人士认为，人工智能确实可以在投资领域发挥辅助作用，可能会取代一些工作内容，但没有必要太担心。

　　深圳巨泽投资董事长马成认为，人工智能机器人具有较强的计算能力和自学能力。如果大量的交易数据被喂养，最合理的配置策略和交易策略可以从大量的数据中计算出来，投资结果甚至可能超过传统的基金经理。然而，人工智能机器人单独管理基金产品可能还不成熟。更好的解决方案是人与人工智能的融合。人要发挥主动作用，人工智能可以根据人的要求发挥人工智能的特长，共同实现投资收益最大化。

　　厚石天成投资总经理侯延军告诉记者，人工智能将在投资领域发挥越来越多的辅助作用，甚至取代许多基本的重复研究和分析工作。然而，与实体行业不同，资本市场有很大的游戏组成部分。游戏的结果是，总会有人赚大多数人的钱。这从逻辑上消除了人工智能在投资领域大规模取代人的可能性。

　　中安鼎盛投资合伙人陈伯仲认为，在投资领域，人工智能在投资研究框架中起着辅助作用，至少可以减轻搜索答案的工作量。百度或谷歌搜索引擎的升级版将是一个非常有用的助手。然而，如果人工智能处理了一些工作量，它将导致投资研究人员思维能力和投资研究敏锐度的退化。在某些细节上，人工智能技术的发展不能满足战略的要求。因此，我们不提倡在投资领域过度依赖人工智能。

　　此外，人工智能独自担任私募股权基金经理还没有解决法律问题。上海德和汉通律师事务所律师桑田在一次采访中指出，人工智能作为一种辅助决策工具，但人工智能不能承担基金经理的法律责任，无论使用什么工具形成投资决策，基金与投资者之间的法律关系需要负责人的参与，人工智能决策仍需要人类的判断和监督。

(文章来源:21世纪经济报道)