基金的换手率是什么？怎么计算？

在基金投资过程中，我们会发现认购的基金头寸在不断变化，从而接触到换手率一词。基金的换手率是多少？如何计算？

基金换手率是多少？

基金周转率是反映基金股票交易频率的指标，在一定程度上反映了基金经理的经营风格。一般来说，基金周转率越高，基金经理的经营倾向于波段经营，交易越频繁；周转率越低，基金经理倾向于长期持股，希望获得企业长期增长带来的预期年化预期收益，忽视短期股价波动的影响。

如何计算基金换手率？

由于基金公司只在年度报告和半年度报告中披露股票交易金额，我们只能计算半年度和年度周转率。虽然频率较低，但作为一个指标，我们也可以看到基金经理的经营风格。我们使用的周转率公式如下：

换手率=(期间买卖股票总额/2)/近5个季度股票市值均值

在这里，我们用近五个季度的平均股票市值取代了平均股票市值，主要是为了消除单个季度股票市值波动带来的异常换手率。

基金换手率高吗？

在不同的市场环境下，不同经营风格的基金优势也不同。如果在行业轮换快、个股表现活跃的环境下，换手率高的基金普遍更具优势，因为这类基金的投资风格更加灵活主动，更倾向于通过波段操作和把握市场热点来提高基金的预期年化预期收益水平。但在震荡下行的市场环境中，这类基金的表现可能不如换手率低的基金，因为在市场下跌的过程中，换手率高的基金会频繁调整，机会成本和交易成本会增加，如果调整结果不理想，会直接加速基金净值的损失。

当然，无论是在市场稳定、热点快速转换的市场中，我们也可以发现，一些基金通过深入挖掘个股，提前布局，以较低的周转率和静态了突出的业绩。另一方面，也有一些基金，周转率总是很低，无论市场如何变化，行业配置和重仓库股票在每个季度几乎没有太大变化，中长期表现总是很差。这些低周转率基金，我们不能称之为价值投资，只能说缺乏能力，市场感觉迟钝。

此外，我们还应特别提醒投资者要警惕换手率高、业绩落后的基金。这些基金可能存在以下两个问题：一是基金经理没有自己的投资理念和投资基准，随波逐流，追涨杀跌。第二，该基金可能面临一定的流动性风险持续的高周转率可能不是由基金经理的积极经营造成的，而是由于认购和赎回的影响，被动买卖股票。