基金投资风格漂移是指基金投资组合所体现的风格与基金公开声称的投资风格不完全一致。超过73%的国内基金发生了投资风格漂移。
基金风格漂移主要包括基本面投资风格漂移和主题投资风格漂移两类。
基本面投资风格的不稳定反映在基本面风格的变化上,如市场价值投资基金,在实际操作过程中是小盘增长。这种行为很容易导致投资效应,从而加剧市场波动。
主题投资风格的漂移表现是基金的投资风格偏离了原有的主题风格,如健康主题基金大规模持有白酒股。
基金投资风格漂移的原因有很多。
短期业绩排名的影响。投资者过于关注基金的短期业绩,导致基金经理有时难以保持初衷,以适应市场,通过市场追求热点,获得更高的排名。
基金管理规模的影响。基金公司和基金经理的收入在很大程度上取决于基金管理规模。在利益的诱导下,基金公司和基金经理更容易受到市场热点的影响,关注基金的短期业绩,导致基金风格的漂移。
更换基金经理的影响。每个基金经理都有自己的投资习惯,基金经理的轮换更容易导致投资风格的变化。在国内基金市场,基金经理的平均工作年限为2年,基金经理的高离职率加剧了基金风格的漂移。
信息不对称的影响。基金信息披露频率相对较低,披露程度有限,投资者难以全面及时掌握基金情况,导致基金经理有一定的转型空间。