基金深入挖掘消费和产业升级机会

　　今年年中，市场呈现出冲击疲软的趋势。今年上半年，消费者行业也出现了整合和回调。对于今年下半年的市场机会，许多市场机构认为消费升级和产业升级仍然是市场上相对确定的机会，但在具体目标的选择中，我们需要抓住绩效标准，寻找确定的机会。

　　消费机会“长短结合”

　　2019年上半年，消费板块的表现无疑是市场上最引人注目的风景线之一。相应的行业指数和个股都明显超过了同期市场指数。Wind日消费指数上半年大幅上涨56.16%，远远超过上证综合指数上涨15.26%的同期表现。

　　然而，自今年下半年以来，消费者行业和消费者股票的整合和回调趋势明显。该行业的许多股票在达到新高后迅速进入回调趋势。有一段时间，市场讨论了消费者股票的投资机会。目前，市场机构对消费者股票的态度主要是短期提示风险，中长期对板块机会持乐观态度。

　　“短期来看，消费类股的阶段性高估趋势非常明显，消费类股的预期迅速透支。相关股票上涨后的回调压力正在演变为短期内快速下跌的现实。一家公开发行机构的股权投资总监说。在他看来，上半年消费股的强劲表现，一方面是基本面的确定性，市场给出了相应的对价；另一方面是市场风格的偏好，包括北方基金、海外基金、消费行业的关键配置，以及外部因素的影响，在外部因素相对不确定的情况下，消费股作为避风港的作用也得到了市场力量的认可。然而，随着消费行业个股的分阶段“预期透支”，集团消费的资金正在分化和撤离。短期内，个股面临巨大压力。

　　但是，从中长期来看，机构仍然同意消费行业的机会。国泰君安战略团队认为，消费升级仍是毋庸置疑的趋势。从长远来看，与同等经济体相比，中国世界第二大经济体的地位和高收入增长率仍使消费板块成为具有长期战略机遇的板块。从未来消费升级蓝图来看，消费群体的差异使两个机遇相关行业值得关注：一是以一、二线城市为代表的消费升级继续向个性化和质量方向发展，个人消费耐用品和服务成为增长的重点；二是以低线城市和农村为代表的下沉市场将迎来类似第三轮消费升级的快速增长。

　　产业升级值得深入挖掘

　　近日，中金公司指出，a股本轮持股集中，部分与消费相关的股票长期表现良好，一方面与中国经济基本面结构转型、新老分化有关，另一方面也与近年来a股投资者结构的持续机构化和国际化有关。中长期对代表中国消费升级和产业升级趋势的优质龙头股持乐观态度。从3-6个月的角度来看，我们也可以开始关注其他估值低、近期股价表现相对落后、股价催化剂的行业，包括农业、汽车及零部件、科技硬件等领域。

　　与消费一样，产业升级被许多机构认为是下半年的主要机会之一。国联安基金刘斌表示，从中长期来看，他一直对消费升级和产业升级持乐观态度。如果再细化，他对可选消费品、电子信息技术、机电一体化、工业控制等行业更加乐观。在今年下半年的股市配置方面，长城证券最近表示，随着外部不确定性的增加，加强国内需求和自主创新是一个重要的依赖，重点关注产业升级和消费升级的方向。预计“科技创新+券商”主线将重新启动，关注消费龙头的长期配置价值。

　　此外，基金经理从科技股周期的角度了解产业升级相关领域的机遇。“科技创新板的提出意味着科技股投资新天地的到来，科技股有望掀起波澜。然而，不得不说，科技股包罗万象，复杂复杂，不容易进行准确的投资。因此，在今年上半年的科技股投资领域，很少有机构获得超额回报。对产业升级、产业升级持乐观态度，实际上是在科技创新的大背景下，聚焦优势领域的布局，是一种投资焦点。一方面，产业升级与传统强势产业和企业有关，另一方面，它是产业发展的愿景，是下一阶段市场机遇的源泉。但在具体的投资层面上，要抓住业绩标准，在确定的方向上寻找确定性的机会。一些基金经理说。

(文章来源:中国证券报)