FOF喜欢的基金抄作业怎么样？

　　FOF（Fund of Funds）它是一种专门投资于其他投资基金的基金。FOF不直接投资股票或债券，而是投资于其他基金，间接持有股票、债券等证券资产，持有其他证券投资基金。

　　投资FOF等于同时投资多只基金，但通常低于分别投资；此外，投资FOF的另一个优势是担心：相当于将产品选择、行业选择、主要资产配置给专业基金经理。

　　截至8月28日，全市场共有FOF基金461只，资产净值达到1813亿元，其中偏债混合基金数量最多，资产净值占比最高。

　　数据来源：WInd，2023/08/28

　　FOF更喜欢哪些基金？

　　由于FOF持仓基金由专业投资经理筛选，FOF重仓基金值得我们关注，我们可能会从中找到一些配置灵感。

　　由于该基金的季度报告只披露重仓基金，准确的头寸细节仍取决于该基金的半年度报告和年度报告。目前，该基金的2023年半年度报告已被披露。让我们来看看FOF基金的最新头寸。

　　本文仅关注主动权益基金，其他类型的基金将在后续文章中进行讨论。

　　首先，让我们来看看市场上拥有FOF最多的活跃股票基金：

　　数据来源：Wind，基金2023年中期报告，上述基金仅作为客观展示，不代表基金推荐。市场存在风险，投资需谨慎。

　　排名第一的是杨鑫鑫工银的创新动力，其他上榜的都是。周海栋、张坤、万民远、刘旭等待知名基金经理。这样，或者FOF也认可这些基金经理的能力，或者说明FOF在选择产品的思路上有一定的明星效应。

　　但持有最多的基金并不意味着市值最高。一些FOF基金经理可能只配置了上述基金的净值比例。

　　接下来，根据FOF持有的市值排名，我们可以看到哪些基金被真金白银购买最多。

　　数据来源：Wind，2023年基金中期报告，上述基金仅作为客观展示，不代表基金推荐。市场有风险，投资要谨慎。

　　这一次，名单发生了很大的变化。可以发现，虽然FOF持有的一些基金数量不多，但数量却很大。这个名单上的基金经理中也有很多熟悉的老板。你也可以观察谁同时出现在两个名单中。

　　FOF抄作业会怎么样？

　　由于FOF持有的基金已经通过了专业基金经理的筛选，如果我们根据公开发行的FOF持有量排名第一的产品列表购买，我们能获得超额回报吗？

　　为了验证这个想法，我们试图根据公开发行FOF的头寸建立一个简单的模拟组合。

　　这四个报告期：‘2023-06-30’,’2022-12-31′,’2022-06-30′,’2021-12-31′,’2021-06-30′,2年半时间内公募FOF持有量排名前十的主动权益产品挑选并构建组合，进行等权重配置，并在每个报告期内调整仓位。

　　数据来源：Wind，2023年基金中期报告，上述基金仅作为客观展示，不代表基金推荐。市场有风险，投资要谨慎。

　　组合运行结果如下：

　　数据来源：Wind，2021/06/30-2022/12/31基金报告

　　截至2023年8月31日，组合区间收益为-4.4%，同期沪深300指数收益为-27.92%。可以看出，与沪深300指数相比，该组合在回测范围内有明显的超额回报，波动性和最大回调也有了很大的提高。专业买家展示了他们的专业能力。

　　当然，本回测也存在一些不足：

　　（1）本组合仅为模拟组合，施工方法粗糙，仅根据中期报告和年度报告调整头寸。在此期间，不考虑头寸变化；

　　(2)组合对基金进行等权重配比，不按FOF持有的基金数量进行转换；

　　最重要的是，这是基于历史数据的回测。基金过去的业绩不代表未来，仅供参考。

　　然而，这种思维方式仍然具有参考意义。虽然基金季度报告披露的头寸存在一定的滞后，但基金投资一般相对较长，即使有滞后，通常变化不那么快，特别是FOF持有的顶级产品数量。因此，根据季度报告披露的基金标的数据进行计算具有参考意义。在权重配比方面，普通投资者通常缺乏获取FOF持有的基金数量数据的途径，因此等比分配更符合投资者的习惯。

　　真的这么神奇吗？

　　看到回测结果后，摩拳擦掌，准备按照“抄作业”的投资者不用担心！这种方法可能没有你想象的那么完美。

　　2022年底，我们可以看到FOF在市场上持有最多的主动权益基金在今年上半年的表现: