量化交易导致市场大幅下跌？ 私募股权机构做出回应

摘要
【量化交易导致市场大幅下跌？ 近日，市场上关于量化交易的争议再次出现，有人认为量化交易导致股市盘中大幅下跌。许多机构对此做出了回应。量化交易不会导致市场大幅下跌——许多国内量化机构的领导人在社交媒体上表达了类似的观点，觉得量化承受了太多的恶意，并多次成为“背锅人”。

　　最近，市场上关于量化交易的争议再次出现。有人认为量化交易导致股市盘中大幅下跌。许多机构回应了这一点。

　　100亿元定量私募股权聚宽投资撰文称，目前国内a股规模最主流的定量产品主要是指数增强产品和市场中性产品。以聚宽为例，指数增强产品约占公司总管理规模的85%。量化指数增强产品是在对标指数的基础上，通过数量化的方式优化股票，从而获得指数收益。（beta）以及超过指数的超额收益（alpha）。因为量化主要预测“相对好坏”，而不是“绝对涨跌”，所以量化选股策略几乎都是满仓运行。以聚宽为例，几乎所有产品的股票头寸都是≥95%。

　　“指数增强策略，日常销售和买入同时进行，无论卖出多少，都会买回相同金额的股票，尽量避免暴露beta敞口，始终保持总头寸不变。定量投资是一种科学的投资方法，是做正确的事情，而不是赌指数上涨或下跌，更不用说盲目跟随卖出的趋势了，因为市场在下跌，机器不会恐慌。”聚宽投资公司表示。

　　此外，业内人士还表示，量化股票基金在中国基本上只有三种策略——量化多头、量化中性和定时套期保值。上述三种策略的股票头寸基本上已满，因此股市的下跌与量化无关。

　　量化交易不会导致市场大幅下跌——许多国内量化机构的领导人在社交媒体上表达了类似的观点，觉得量化承受了太多的恶意，并多次成为“背锅人”。

　　“最近，我看到太多的人总是指责定量交易。定量策略的超额回报和主动股权基金确实有“跷跷板”效应，但这不应该成为定量的基础。定量在海外存在多年，并没有推迟海外牛市。定量科学还有很长的路要走，不能随意识别和标记。”一些行业专家说。

　　然而，一些业内人士认为，a股市场近年来一直是一个股票游戏，客观地说，定量确实在游戏中赚取了更多的利润。从交易的角度来看，公平性也值得讨论。虽然个人投资者可以购买相关产品，但顶级定量产品的容量往往有限，不对大多数人开放，通常只用于自我管理，导致市场财富迅速集中在一些机构。

　　从全球市场的角度来看，定量交易已经成为资产管理领域的发展趋势之一，越来越多的机构正在接受定量而不是排斥。最近，中国不断出台了一些降低印花税的积极措施，这对定量形成了长期的积极影响。北京一家大型定量私募股权公司表示，降低印花税降低了所有人的交易成本，有利于所有参与者，定量也将受益。

(文章来源:证券时报)