投基技巧：如何应对基金的“波动”表现

投资者购买基金的根本目的应该是长期持有基金并从中获利，而基金的实际投资往往适得其反。其中一个重要原因是投资者没有注意到基金的波动。就像股票投资一样，市场是否会改变市场有一定的预兆，基金投资也不例外。当基金基本面发生变化时，往往会导致基金净值的变化和业绩的增减，从而影响基金投资者的收益。笔者认为，投资者需要从以下四个方面来判断基金的波动表现。

　　首先，更换基金经理。基金的经营业绩在很大程度上与基金经理密不可分。对于股票型基金来说，稳定型基金经理、保守型基金经理和激进型基金经理的经营风格差别很大。因此，基金经理的更换必然会影响基金的业绩。同样，当基金经理经营基金业绩达到阶段性峰值时，此时基金经理的更换应引起投资者的注意。该基金的业绩能否继续增长，将是察基金经理运营能力的关键。此外，多次跳槽的基金经理也要重点关注。

　　其次，基金的股票周转率。基金的股票周转率是指与基金净资产的最小买卖价值。当一只基金的股票周转率为100%时，说明其周期为1年，当一只基金的股票周转率为50%时，其周转率为2年同样，当股票周转率为200%时，周转率为6个月。然而，为了增加股票的利差收入，基金经理将进行多次交易，使基金的股票周转率达到300%甚至更高，从而增加交易成本，导致基金净值的波动。因此，合理的股票周转率对基金产品的稳定操作非常重要。一般来说，60%的股票周转率可以作为基金股票周转率的正常标尺。

　　第三，突发基金分红。只要一只基金保持业绩稳定，其股息就相对稳定。当基金出现突发分红潮时，应仔细分析基金的业绩和运营环境。由于基金分红频繁，不利于基金的成长和基金管理人的利益。当出现巨额股息时，投资者应观察基金的认购和赎回并观察股份，以了解股息的目的是否是为了应对基金的赎回。

　　最后，基金净值。基金是否有良好的增长，基金净值是否能保持持续稳定的增长是非常重要的。由于资产配置不同，受基础市场影响也不同。但仅仅判断基金管理人经营基金的能力和水平是不够的。当基础市场上涨时，资产配置品种的增长是否能强于基础市场，当基础市场下跌时，其净值是否低于基础市场。只有这样，我们才能真正区分基金的良好增长。因此，必须考虑对基金净值增长的合理判断。（□阮文华）